按照马科维茨的投资组合理论，专业的投资者可以通过多元化投资把非系统性风险完全分散规避。威廉·夏普、约翰·林特纳在马科维茨的投资组合理论基础上，进一步验证得到了资本资产定价模型(CAPM)模型，对证券或者证券组合的系统性风险进行了度量。 简单来说就是：当β>1时，证券或者证券组合的价格波动幅度大于整个市场，当β<1时，证券或者证券组合的价格波动幅度小于整个市常

资本资产定价模型(CAPM)

注：ri是资产i的预期回报率，r0是无风险利率，βi 是资产i 的系统性风险，rm 是市场m的预期市池报率。

对冲系统性风险

市场上涨时，贝塔是个好东西，人见人爱，但是当市场下跌时，贝塔是让投资者头疼的东西，唯恐避之不及。风险厌恶的投资者希望获得相对稳健的收益，只愿意承担较低市场风险，那么有没有方法可以对无法通过多元化投资分散消除的系统性风险进行剥离或者降低呢?当然有!可以通过融券卖出股票或者卖出股指期货进行套期保值等操作，构建权益类空头组合，对冲系统性风险，力争证券或者组合不依赖市场整体走向，仅仅保留阿尔法部分的超额收益，获得比较稳定的长期资产增值。