“投资的本源是寻找好公司，好公司有很好的成长空间，能给股东带来长期回报。如果按这样的框架去选择公司，不分价值和成长，最重要的是给股东较高的长期回报。”长盛电子信息混合型基金基金经理赵楠表示。

多位基金经理告诉笔者，在甄选真伪成长股时，会按照一定的维度和标准来辅助判断。

赵楠表示，很认可巴菲特选股的四个维度：一是要有好的商业模式，表明这个公司有很好的盈利能力。二是具有较深的“护城河”，它能维护长时间较高的毛利率水平，如此能挤开其他竞争对手。三是良好的管理层。管理层不去造假、损害中小股东利益，而是有进取心，为股东、为实现自身价值去努力地经营，这也是很重要的一点。四是以合理价格买入。

刘萌萌表示，会重点甄选“处于快速增长期的行业+具有竞争优势、执行力、战略正确的公司+股权结构明晰、利益一致”的优质企业。而判断该企业是否具备强大成长能力，可以靠研究分析提高预测的概率。预测一个企业的成长能力也可以分时间段进行，并不是每个公司都需要一眼看十年二十年发展趋势，有的时候两三年已经足够。

关于真成长股的寻宝路径，多位基金经理表示今年会有新的看法，普遍认为生物医药板块是潜伏真成长股的“宝矿”。

甘传琦认为，成长股年年都有机会，今年跟去年的差别可能是成长股在广度上略为丰富，潜在的投资方向包括半导体、电动车、5G、生物科技等。

王然则表示，有两个方向可以去深入研究并挖掘投资机会：第一是“国家安全”概念，包括国防安全、信息化安全、生命安全、食品安全等，涉及领域有高端军备/装备制造、国防信息化、半导体集成电路国产化、基因工程、生物医药、食品检测、环保、新材料等行业。第二是以互联网、信息化等为主要驱动因素的新生产力的开发，这里面涉及一些计算机软件领域的应用和服务。

赵楠认为，投资成长股的最重要方向是科技、互联网、医药及消费品行业。他解释道，一方面，随着劳动力素质和技术水平的不断提升，新兴科技、互联网行业拥有较好发展空间；另一方面，随着收入水平、人口老龄化程度的提高，将提升医药、消费品行业的需求水平。对于医药行业来说，以前对企业研发能力要求不高，销售能力强的公司成长性也很好。但随着医保控费、药品降价政策的推出，未来研发和销售都很重要，甚至从长期来讲，研发会更重要，会决定一个公司的价值。现在的市场还是很有效的，它会沿着这条路径去选择一些潜在的重量级公司。

近期持续上扬的生物医药板块俨然成为众多基金经理眼中真成长股的“洼地”。数据显示，沪深300医药等指数大幅跑赢大盘，甚至创出新高。从个股来看，恒瑞医药、科伦药业、华东医药等多只医药龙头的股价创下了新高。

与此同时，基金发行方面也开始升温。除了目前正在发行的国投瑞银创新医药基金，目前正在审批的还有工银瑞信医药健康行业股票型基金、华润元大医疗保健量化混合型基金、华夏逸享健康灵活配置混合型基金、汇添富创新医药主题混合基金等多只医药主题基金。

真成长股的盲点

投资成长股并非一劳永逸，也存在遭遇市场“双杀”风险，这时考验的是控制回撤的能力。

“成长股的成长性需要财务指标不断确认和验证。当业绩增长出现下滑或不达预期的时候，市场往往不能按照PEG去给估值，从而出现“双杀”情况，这是我们最不愿意看到的情况。”王然表示。

刘萌萌认为，投资成长股不仅需要紧密跟踪与研究，而且在出现风险时注意及时回撤。他表示，大部分成长股都是独领风骚三五年，只有少数最终能脱颖而出，成为行业翘楚和常青树。因此，投资风险就在于公司后继乏力或者道路走偏的时候能否及时撤出，需要及时跟踪与研究。