剖析：组合投资是关键

同样是在A股战场，在散户普遍缺乏赚钱效应的情况下，公募基金为何能在2017年取得不错的战绩？

一方面是由于行情极端分化所致。今年以来，以中国平安、贵州茅台、招商银行和美的集团为代表的大蓝筹持续大涨，带动了上证50等指数大幅上涨。但中小板、创业板等相关个股连续大幅下跌又拖累了相关指数。所以，尽管综合指数波动不大，但成长股、蓝筹股的波动其实非常大。在此市场环境下，偏爱中小盘股、喜欢追涨杀跌的散户亏损的概率无疑会大大增加。

另一方面，作为组合投资工具，基金的优势也在这样的市场环境中得到体现。“今年以来，蓝筹股持续有很好的表现，因此，只要一些原本重仓中小盘股的基金能转移部分仓位到蓝筹股，也容易获得正收益。再加上基金的综合投资研究能力较强，所以，今年买基金更容易赚钱。”有基金研究人士表示。

未来：散户炒股模式会否转向？

众所周知，A股市场历年来是一个散户为主的市场。统计数据显示，以上交所交易的股票为统计范围，个人投资者在股票交易额中的占比，常年维持在80%以上，且行情越好，占比越高。

如今，在市场风格巨变之后，投资者的亲身感受在未来会否改变其投资行为呢？比如放弃炒股，将资金交给专业的资管机构打理。

事实上，上证报记者此前已注意到，资金已经在不同基金中作出了选择。一些笃信并长期践行价值投资理念的基金经理，发行的产品频频成为“爆款”。同时，对比年初的偏股型基金份额来看，东证资管、中欧基金、兴全等公司旗下的多只“业绩长跑健将”基金，在今年前三个季度出现了成倍增长。

中信证券最新发布研究报告认为，虽然权益资产依然对资金有持续的吸引力，不过，居民增量配置资金大概率不会以散户形式大量涌入市场，更可能通过专业投资机构流向二级市场，从而使得投资者结构发生缓慢变化。

当然，也有机构认为，资金流向机构是否能够持续，从而最终改变A股市场的投资者结构，仍有待进一步观察。