与此同时，有公开的数据显示，截至3月末，3841只基金公布了一季报；到了6月末，4136只基金公布了二季报，截至目前中国公募基金总数超过了4000只。这也意味着数量占比约7%的货币基金占到了半壁以上的基金江山。平均下来，单只基金平均规模157亿元。若剔除天弘余额宝的14318.05亿元部分，则单只货币基金的规模为113.4亿元，显然百亿货币基金绝非稀缺品。

实际上，货币体量的快速增长离不开收益的变动因素。2016年11月底，货币基金的平均7日年化收益率不足2.5%，而到了今年的6月20日货币基金的整体收益率突破4%。

对此，财富证券研究员皮辉娟称，货币收益率的迅猛上涨与银行MPA考核有直接关系。特别是每年到了6月份，银行就开始对“钱荒”产生周期性的隐忧，提款变现以应付短端资金供需失衡已成常态，但这无疑推高了资金周转成本。

民生证券首席研究员朱振鑫在接受《中国产经新闻》记者采访时坦言：“货币基金大幅增长的背后是通道化，这不符合监管的改革方向，而且高收益和高规模的矛盾会更加突出。”

董登新也认为，目前我国的货币基金扩张过快，相对于公募基金规模太大，这其中也有余额宝的示范效应在里面，而反观股票基金却比较“过时”，所以从公募基金类型来看，股票基金应该规模最大，货币基金应该小。

“货币基金如果规模太大，很容易带来资金的短凑，尤其是资金空转或者大搬家，很多短期资本流向货币基金会带来过度投机，所以货币基金扩张应该适度和理性。”董登新说。

监管将进阶

目前货币基金潜在的流动性风险或许已经是一个无法回避的问题，在强监管时代相关的监管政策或将逐一落地。

董登新指出，从监管角度讲，货币基金扩张要遵从市场化规律，要防止货币基金过度扩张引发金融风险或是加剧资金短期流动所出现的风险。

2017年3月，证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定(征求意见稿)》，拟加强货币市场流动性的管理规定，其要求：单一投资者持有比例超过基金份额50%，需采用公允价值估值，不得采用摊余成本法，且要求80%投向高流动性资产(利率债等)；货币基金规模与风险准备金挂钩，限制随意新发货币基金以及单只货币基金规模过大的现象；对机构持有份额较大的货基投资组合平均剩余期限、平均剩余存续期有严格要求；采用摊余成本法核算的货基信用债比例投资者严格限制(信用类债券、ABS、同业存单等合计不超过净值的40%等)。

7月11日，惠誉评级认为，中国货币市场基金高资产集中可能会影响市场流动性或价格走势。市场规模占比1%以上的货币基金总共有10只，以不到2.67%的市场总数量，占有市场份额的40.92%。据中金公司统计，截至目前，大的货币基金很多都降低了同业存单的持有比重，以余额宝为例，二季度末，同业存单在其资产净值占比从一季度的12.9%降至8.86%。

然而，中金统计同时显示，在311只货币基金中，有78只存单占比超过40%。陈健恒称，这意味着如果货基新规征求意见稿执行，若严格执行信用类+同业存单在资产净值占比这一条，则较多基金面临资产配置结构调整压力。

值得注意的是，近日有市场人士透露，货币基金监管新规或将限制对于同业存单的投资，未来货币基金投资同业存单或将参考债券和非金融企业债务融资工具的相关规定进行管理，评级需要AA+及以上，AA+的存单还需要遵守“双十限制”，未来存单不再参考存款相关规定。