沪深两市集体震荡走高，钢铁股结束连续两天的大跌，强势反弹，稀土股也同步上涨，周期个股再次展现强势。大成基金表示，目前供给侧收缩的逻辑仍存，供求预计偏紧，但需实际供求来验证新一轮商品价格上涨，建议关注周期行情的下一个窗口。

回顾8月11日，市场大幅回调原因或集中在两方面：一是美朝局势紧张扰动资产价格走势；二是传递出不希望商品价格过快上涨的信号。

大成基金认为，美朝局势紧张只是短暂冲击。从上周五夜间美股企稳回升及此前飙升的VIX恐慌指数的回落，也可以看出，全球交易者的情绪正逐渐平稳。

相比较而言，上周中钢协会议上“当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或市场供给减少所致，而是部分机构过度解读了去产能政策”的结论，使得周期股出现压力。大成基金分析，尽管价格过快上涨引发监管关注，但相关部门目的在于尽可能平复价格波动，避免过度投机导致价格过快上涨。

大成基金认为，整个市场短期出现波动属于正常现象，但上行趋势尚未结束，中国经济稳健且有向好的基本面预期，流动性政策面也仍较温和。此次调整更多由于风险偏好波动导致，对市场有短期冲击，但不必过度恐慌。目前供给侧收缩的逻辑仍存，叠加钢铁、电解铝、氧化铝、碳素细分行业限产目标明确，供给侧的决心和持续度大概率不会低于预期。供给侧改革下供求一定偏紧，但需实际供求来验证新一轮商品价格上涨，建议关注周期行情“金九银十”的需求旺季。