在A股市场中，公募基金的分量也逐年萎缩。根据中国证券投资基金业协会的数据，在2007年的牛市当中，公募基金曾经是呼风唤雨的武林盟主，持有了8%左右的A股总市值，但这个比例，却在2013年前后回落到不到6%，在2015年进一步下降到3%左右。

“规模跟股市行情好坏是正相关，行情涨就有更多人申购，自己本身的净值也能水涨船高。”王群航对时代周报

“将在7月1日开始实施的新规，是针对所有产品的，也包括股票型。”王群航对时代周报记者表示，此前公布的其他规定，例如浮动管理费征求意见、3月17日委外新规等，更多是针对债券基金。

根据《基金募集机构投资者适当性管理实施指引(试行)》，将投资者分为C1-C5五种类型，将基金产品按照风险高低分为R1-R5五个等级，在基金销售的时候，必须把产品与相应的投资者匹配，例如，再也无法向退休群体推销高风险的产品。

其中，风险评级最低的两档投资者，将不能被推销去买投资于股票的基金产品，只能买债券型、货币型低风险的基金产品。

“这意味着，公募基金的销售、发行，会处于更加严格的监管之下。”上述某基金评级机构负责人对时代周报

抱团取暖下一步

历史上，每当局面不利的时候，公募基金的股票操作更倾向于抱团取暖，这种情况在2017年表现得愈发明显。

根据广发证券的一份研究报告，最典型的是发生在2003年前后。当时，相关部门淘汰落后产能，中游产能收缩，经济周期却意外复苏，带来采掘、石化、电力、钢铁、汽车等行业盈利大幅度增长，同时，监管层打击股价操纵等违规行为，并准许保险资金、社保基金等机构入市，公募基金份额提升，风格向价值投资转变。

自2003年初到2004年中，上证指数围绕1500点上下波动，但“五朵金花”的股票在弱势市场中，却逆势上涨30%-60%不等。在那之后，上证指数在2005年中跌到最低点的998点，之后展开了气势如虹的牛市上涨。

2017年以来，公募基金的持仓愈发向某些特定股票集中，使得这些股票出现大比例的涨幅，在弱势市场中表现抢眼。

“这批股票的逆势上涨，显示了机构投资者的抱团取暖，个人认为，只有当最后这批抱团的都已经卖出、夺路而逃，熊市才能真正见底。”深圳某私募基金经理郑经(化名)对时代周报

是否能等到更多的生力军入场呢？5月18日，《养老型公开募集证券投资基金指引》初稿下发到部分公募基金管理人征求意见。

据社保基金年报，2016年社保基金权益总额为1.9万亿元，未来各省的养老金也将陆续加入，根据人社部披露的进展，7个省份的养老金将委托运营，规模达到3600亿元，其中1370亿元已经到账并开始投资。

“养老金入市，跟股票型基金无关，他们对高风险产品的配置会非常少。”王群航对时代周报

冬天里的一把火

货币市场型基金好像是冬天里的一把火。

2013年前后，货币市场型基金资产净值只有8000多亿元，在整个公募基金规模中占比30%，但目前，其净值已经达到4.5万亿元，占比突破45%。

恰是因为货币市场型基金的增长，使得公募基金行业管理资产，在4月份突破历史新高，达到9.53万亿元。

整个公募基金的资产规模，在2014年开始突飞猛进，达到4万亿元之上，2015年更是翻倍增长突破8万亿元。