旭诚资产陈贇表示，上市公司定增，尤其是大股东自己参与的三年期锁价增发，投融资安排就特别重要，而私募EB则能够实现其中的套利交易。2015年4月2日美克家居(600337)公告称，公司拟向控股股东美克投资集团以10.72元/股定增不超过2799万股。2015年12月24日，证监会核准公司定增方案。而2015年12月和2016年1月，美克集团分别发行了两期私募EB，其中，“15美克EB”发行日期是2015年12月7日，初始转股价为20.00元/股，2016年6月15日因为分红下调为19.69元/股；“16美克EB”发行日期是2016年1月15日，初始转股价为22.00元/股，2016年6月15日下调为21.69元/股。

陈贇指出，大股东通过“低价定增（三年期锁价认购）+高价减持（私募EB锁价转股）”的形式，在保证控制权的情况下，实现了中间的套利，但遗憾的是上述方案6月到期最终没有成行。不过，公司8月又拿出了新的方案，拟以不低于12.14元/股的价格，向包括控股股东美克集团在内的不超过10名特定对象非公开发行不超过1.32亿股。其中，美克集团拟以现金认购不低于2亿元且不超过6亿元，同时36个月内不得转让。此次发行完成后，美克集团预计持股比例将降至不低于36.59%，仍为公司控股股东。

　　玩法3：低息融资

每经投资宝注意到，从2015年开始信用风险持续暴露，使得资质较差的企业难以在公募市场或是通过贷款融资，就算能发债但成本可能较高，而私募EB通过股权质押的方式进行增信，满足了资质较差的发行人的融资需求，从而在一定程度上缓解了投资者对信用风险的担忧，使得部分难以发行公募债券的发行人可以以相对较低的成本融资，因此受到了上市公司股东的欢迎。

此外，随着私募EB市场井喷，大量资金涌入使得发行难度降低，而随着市场诸多增量资金的涌入，即使是高溢价偏债型的项目的发行也变得相对容易。

对此，有券商分析人士指出，一般而言EB中公募品种绝大多数以融资为目的发行，私募品种传统上以减持套现为主，但是私募EB融资特性的呈现与目前的市场环境相关，而随着市场利率下行，私募EB的融资成本也随之降低，近一年来市场出现低利率私募EB项目数量不断增加。如，长盈精密(300115)控股股东新疆长盈粤富的私募EB已成功发行，最终票面利率第一年为3.5%、第二年为6%；而8月23日，金禾实业(002597)控股股东金瑞投资于近日完成私募EB的发行，最终票面利率第一年为2.00%、第二年为4.00%、第三年为6.00%。