“新规”明确投资策略中有关稳健资产的投资范围，细化可投资的相关品种，严格控制信用风险。此外，明确了风险资产放大倍数。风险资产中，权益类资产投资金额不得超过安全垫3倍，信用等级在 AA+（含）以上的固定收益类资产投资金额不得超过安全垫10倍，可转换债券、可交换债券以及其他固定收益类资产投资金额不得超过安全垫5 倍，且各类风险资产的投资金额除以各自倍数上限，加总后金额不得超过安全垫。

沪上一位掌管保本基金的基金经理对记者坦言，由于征求意见稿对投资操作做了严格的限定，这强化了保本基金的“保本属性”，有益于保护投资者的利益，但在保本基金的运作初期，安全垫累计速度会变得很慢，短期内保本基金的净值表现将会出现低波动现象。这意味着，只有积累到一定收益之后，基金业绩的弹性才会显现出来，他预期，未来保本基金的收益率极可能大幅分化。

事实上，今年以来，保本型基金的收益率并不尽如人意。据Choice数据统计，截至8月12日，今年以来保本基金平均净值仅上涨0.6%左右，此外，有多达27只保本基金今年遭遇了亏损，亏损最大的一只保本基金达到了7%。

一位保本基金的基金经理坦言，多数保本基金为去年末今年初成立的次新基金，正在积累安全垫，因此不敢提升股票仓位，而债券投资部分，由于债券本身收益已经大幅下滑，还需要严防信用风险，投资也较为谨慎。

据悉，8月2日，金鹰保本C单位净值突然暴涨57.52%，而此前该基金净值一直在1.010元附近波动。业内人士预计，该基金净值暴涨则是因为大比例赎回所致。

此外，值得注意的是，近年来保本基金设置的保本周期越发灵活，较之传统的3年保本周期，大量出现1.5年和2年的保本周期型产品。济安金信基金评价中心王群航认为，市场本就缺乏系统性行情，“新规”之下，权益类资产的“创收”能力受限，而如果保本周期期限短了，一来对于提高收益不利，二来若遇到债市行情不好的时候，还没有做出或者做好安全垫，期限就满了。他预期未来3年期保本周期的保本基金将重新回归主流。