简单介绍一下济安金信“中国企业年金”系列指数的编制方法。基于不同的收益与风险偏好，该系列指数分为保守、防御、平衡、积极与激进等5个分指数，其大类资产的配置比例严格遵守《企业年金基金管理办法》的法定要求，例如投资流动性产品及相应基金的比例不得低于投资组合财产净值的5%等。该系列指数从2011年5月1日发布起，到2016年8月1日之间，5个分指数的收益率分别为41.62%、42.01%、42.22%、42.24%和42.09%，而同期上证综指、沪深300和中证500的涨幅分别为1.4382%、-0.4984%和26.3065%。（下转T04版）

这5个分指数，除2011年外，其余每年的年化收益率基本在6%-8%之间，高于现在银行理财产品3%-4%的年化收益水平。

值得注意的是，“中国企业年金”系列指数的覆盖范围仅是获得济安金信三星评级的各类证券投资基金，这类基金在五星评级体系中仅为中等水平。这说明，公募基金的平均水准也能够超越指数表现，具备长期配置的价值，非常适合企业年金这类机构投资者的需求。同时，企业年金基金的投资标的应当符合流动性充沛、管理费用低廉和金融监管严格的标准，因此契约型证券投资基金可以作为首选。

科学严格的基金评价为投资者保驾护航

中国证券报：有效的基金评价对公募基金行业的发展起到什么作用？

杨健：如上所述，正是公募基金具有投资公开透明、数据及时可得、监管严格完善的特点，业内的基金研究人员才得以开展行之有效的基金评价工作。相较之下，其它信息非公开的资管产品，例如信托计划、银行理财产品等，由于数据不公开、各自产品期限不一，投资标的迥异，因此难以构造有效的、被广泛接受的评价体系。

而公正、有效、严格的基金评价能够科学地指导投资者进行投资，辅助投资者找到适合自己风险偏好的基金产品。以济安金信的基金综合评价系统为例，秉持类推、惯性、相关性的原则，不仅要评价基金过往的业绩如何，还要从表象看到本质，从业绩中科学地分析基金管理人的选股、择时和运作能力等，同时兼顾考核维度简单易懂，让普通投资者也能一目了然。

进一步讲，科学严格的基金评价也是发展FOF的重要基础。很多人认为，FOF的业绩不可能超过组合中最好的那只基金，这个观念是静态的。FOF不是一个静态的基金组合，而是以基金为投资标的的动态投资组合。配置FOF最重要的理念是进行目标性考核，简单地说就是以结果来决定过程，通过各种投资组合的技术和方法来实现目标。比如，当配置一个FOF产品时，如果希望降低FOF的波动性，则可以找到两只收益相似但呈负相关的基金，这样既保证FOF的收益，同时波动性被压缩了。同时，FOF二次风险分散的投资模式契合了包括社保基金、企业年金、养老金在内的诸多长期资金的投资需求和风险管理需求，具有广阔的市场前景。普通投资者也可以通过FOF“优中择优”，专家理财的优势将更加凸显。

总体上看，基金行业自成立到现在，没有出现过大的风险事件，主要源于公募契约严格、行业监管有效透明，并且多年来坚持“销售适当性”原则，相比起其它类型的资管产品，具有很高的专业性。而类似于银行理财这种不透明、“隐形刚兑”、有外部评级机构加持的产品不是万无一失，尽管目前没有先例，但未来出现个别银行破产的案例并非不可能。投资者可以厌恶风险，但最重要的是找到适合自己的投资产品。从这个角度讲，无论对于个人投资者还是机构投资者，公募基金都是可信赖的投资工具。