昨日央行在公开市场开展了400亿元7天期逆回购，为近10日以来的最大规模投放，显示临近季末央行对流动性的呵护。与此同时，市场消息进一步显示，央行在MLF(中期借贷便利)询量中再度释放出调降利率的宽松信号，下调各期限利率25个基点。分析人士认为，在3月初降准之后，央行选择下调MLF利率传递中长期宽松信号，货币宽松取向在未来较长时间内仍有望得以延续。

　　6个月MLF利率下调65个基点

　　对于MLF，最重要的特征是临近到期可能会重新约定利率并展期，灵活性和可操作空间更大，市场一般将其理解为定向降息。

　　据信息时报记者统计，今年以来央行已经3次下调MLF利率。与年初相比，截至目前，6个月MLF利率累计下调65个基点至2.6%，1年期累计下调50个基点至2.75%，3个月累计下调25个基点至2.5%。

　　维持短期流动性适度宽裕

　　昨日央行在公开市场开展了400亿元7天期逆回购，中标利率与上期持平为2.25%，当日有200亿元逆回购到期，由此公开市场单日净投放200亿元，为连续两日净投放。16日央行以利率招标方式开展了200亿7天逆回购操作，鉴于当日逆回购到期资金量为150亿，故单日转而实现小幅净投放50亿。自3月4央行进行500亿元7天期逆回购操作后，此后逆回购操作规模维持地量，最高不超过300亿元，昨日为近10日以来的最大规模投放，显示临近季末央行对流动性的呵护。

　　目前市场主流观点普遍认为，近期公开市场持续保持在地量水平，表明在3月初降准释放长端流动性之后，央行依然在维持短期流动性的适度宽裕。从短期来看，预计公开市场仍将维持地量滚动操作，资金价格有望以窄幅波动、继续缓步走低为主。结合MLF操作等方面，未来央行在继续构建利率走廊的同时，仍然会继续公布货币缓步宽松的政策预期。

　　中信证券提醒，尽管当前资金面仍维持中性格局，但在3月已过半的时点上，仍需对季末的流动性风险予以适度关注。随着季末的到来，流动性波动风险预计将有所上升。此外，考虑到今年前两个月宏观经济数据冷热不均，而美联储加息预期回升对人民币汇率带来的压力仍在，现阶段央行降息空间预计将受到一定制约。