日前，中国社科院研究所发布《金融蓝皮书：中国金融发展报告(2016)》指出，信托市场在经历2014—2015年的震荡调整后，未来可能进一步减速增长，尤其是在面临去杠杆压力的背景下，信托市场未来延续低速甚至负增长的可能性较大。

行业多项指标亮“黄灯”

面对实体经济的持续下滑、资本市场的暴涨暴跌以及更严格的监管新政，信托业于去年第三季度出现了过去五年来首次季度环比负增长。

蓝皮书认为，信托业将面临更大的去杠杆压力。这种调整压力曾经在2014年第三季度至2015年第二季度，因证券市场繁荣、房地产市场企稳以及私人债权市场稳定等利好因素得到一度缓解。但从经济增长与行业历史问题积累情况来看，当前信托业的风险项目暴露与去杠杆压力仍不见减缓。信托市场收益降低、风险上升的风格特征，可能更加显著。

格上理财研究中心研究员王燕娱表示，其实从2014年初，信托资产规模就开始出现增速下滑情况，整体资产规模余额出现负增长只是迟早问题，“近两年实体经济环境不乐观，融资需求大幅下降，信托公司为控风险收缩业务，直接导致经营业绩增速放缓。此外，去年股市震荡及伞形信托的管控，使证券类信托发行量明显下降。”

除了资产规模下滑，产品收益缩水和“产品荒”也在困扰信托业。数据显示，自去年二季度信托产品年化综合实际收益率由10.19%暴跌至三季度的7.3%后，就一发不可收拾。去年7—11月，集合信托平均收益率分别为8.99%、8.76%、8.68%、8.44%和8.18%。而据用益信托统计，今年1月各信托公司共发行418款集合信托产品，平均预期收益率为7.81%。而从2015年7月至今，集合信托收益率已下降超过1个百分点。

专家表示，去年以来我国货币政策持续宽松，充裕的流动性使市场的资金成本不断下行，间接导致集合信托产品收益持续走低。在经济周期下行、产能过剩等压力下，信托公司找到风险与收益匹配的优质资产并不容易。为争取项目只能降低融资成本，信托公司只得令产品收益率下行。

中建投信托研究创新部总经理王苗军表示，宏观经济环境已不能支撑高成本间接融资，国家政策导向亦在降低社会融资成本。2016年利率预计仍将下调，信托产品收益率也将进一步下滑，两年期集合信托产品收益水平预计会降到7%—7.5%。信托业亟待“练好内功”

虽然此前行业普遍担心信托资产“负增长”成为现实，但并没导致信托业增长的断崖式下跌，信托业整体经营业绩保持常态增长水平。

来自全国银行间市场数据显示，截至1月15日，全行业68家信托公司中共有51家披露2015年度财务报表。2015年，上述信托公司实现信托业务收入580.61亿元，同比增幅10.06%；实现营业收入940.90亿元，同比增幅20.46%；实现净利润472.35亿元，同比增幅14.56%。

“2015年可比数据的信托公司在信托业务收入、营业收入、净利润等上线指标，实现10.06%、20.46%和14.56%的增长，增速较2014年全行业平均增速分别上升4.18、5.77和1.6个百分点，但相对于2013年之前超过或接近30%的增速，仍处于历史低位。”王苗军分析称。用益信托网研究员袁吉伟表示，2016年宏观经济依然不容乐观，GDP增速可能在6.7%左右，此轮经济周期调整远没有结束，信托行业的资产获取难度仍不会降低，新业务领域、新发展模式尚不成熟，其所获得的增长动力依然不足，这将导致信托在2016年增速进一步下滑至个位数，约为5%左右。

“如果说过去近10年的黄金发展期，信托业实现了规模做大、树立品牌的过程，那么未来五年乃至十年则是挤水分、打基础、练内功的关键时期。”袁吉伟表示，当前中国经济社会处于新旧交替时代，机遇与挑战并存，新业态、新模式不断涌现，这也给信托业带来新的发展机遇，未来中国信托业可在四个领域寻找新动力：基于产融结合的产业基金业务、资本市场投资业务、资产证券化业务，以及特色信托业务。