当业内几乎一致预期，市场节奏将从“疯牛”变成“慢牛”，但今日A股行情却出乎意料，不仅没有“慢”下来，甚至大幅高开，沪指轻松突破4500点，创业板盘中突破2800点再创历史新高。

不过，面对A股的来势汹汹，多空之间的分歧也在进一步加大。多头认为，由于扩容消息已经兑现，市场又进行了一定整理，作为五一小长假前的最后几个交易日，很可能会继续保持震荡上行的格局。而空头则认为，近阶段股市上涨比较多，相对而言整理明显不充分，股市如果还是单边上涨，只能是让风险快速积累，容易引发大的震荡，而监管层“降温”措施也将接踵而至。

国泰君安：A股冲刺4600点

4月27日，沪深两市双双高开，沪指高开高走，盘中大涨逾3%，上涨130多点，成功突破4500点，再创新高；深市表现稍稍逊色，早盘冲高回落，午后震荡上行，收盘上涨1.44%。创业板走势与深指相似，早盘冲高突破2800点整数关口，午后出现盘整，全天上涨0.47%。

国泰君安在本周的《A股策略周报》中表示，降息预期加强，A股“新平衡”进一步确立，在此基础上，国泰君安继续维持上证指数4600点和创业板指数3000点的目标位不变。

不过，虽然今日大盘再次逆势大涨，但其在高位拉升过程中却浮现了三大不详现象，投资者须注意个股高位剧烈分化的风险。

首先，石化双雄涨停，下跌魔咒或再起。从过去两桶油涨停来看，往往都是阶段性顶部信号，而今日两桶油涨停，不少题材股便纷纷逆势杀跌，主力借权重上涨大举调仓动作非常明显。其次，其次，虽然两市维持红盘，但是盘中个股却跌多涨少。这说明当前股指的上涨是权重股所带动的，场内做多步调不统一，意味着行情震荡将加剧。最后，主板与创业板今日再次跳空大涨，从技术面上看都留下了众多缺口。未来量能一旦萎缩，后市回补需求比较大。

此外，统计数据显示，上周98只ETF遭遇65.72亿份净赎回，净赎回比例高达9.15%，按照每只ETF成交均价估算，上周ETF资金流出规模高达260亿元。几大蓝筹风格ETF均现资金净流出，成为赎回重灾区。

申万宏源认为，理性的走势应该是进行必要的整理。而从现实情况来看，大盘也确实需要这种整理，事实上也只有通过必要的回档，夯实基础，这样才有利于进一步向上拓展空间。当然，鉴于当前的市场实际，指望股市有大的回调是不现实的，但是盘中整理，以及部分强势板块的主动性回撤，都是整理的表现形式。

新兴产业是本轮牛市主角

对于平均市盈率爆表的创业板，无疑是市场争议最多的领域。

海通证券首席经济学家荀玉根认为，长期牛市格局不变，而创业板新兴产业才是本轮长牛主角，价值股只是配角，政策催化时阶段性表现。

荀玉根认为，长期视角看，牛途还很长，短期市场向上趋势也未变，不过，市场热度已大幅上升，股市政策微妙变化，随着登山海拔的上升，风可能大，投资从大胆跑进入悠着走阶段。

而从基金1季报来看，以普通股票型基金重仓股为样本显示，创业板占比22.9%创历史新高，环比升9.5个百分点，同时基金持有创业板自由流通市值的22.5%，一轮牛市中主导产业市值占比、机构持仓上升，如05-07年金融、地产链。如何看基金再次重配创业板？这是新蓝筹的孕育、发展。

另外，行业角度看，一轮牛市涨幅排序可分为四个层次，05-07年地产有色等地产链(主导产业)为第一梯队、银行为代表的金融服务为第二梯队，消费品为第三梯队，TMT为第四梯队，本来牛市的主导产业发生变化，一、四梯队对调，以TMT为代表的新兴产业(包括高端装备、环保、新能源、生物医药等)作为主导产业，长期看是本轮牛市主角。

“大盘蓝筹股不太可能重复去年第四季度的逼空行情，成长股占优，仅仅只是开始。”国金证券策略分析师李立峰在其4月22日发布的策略研究报告中也力挺创业板。

另外，今年一季度创业板公司业绩依旧可圈可点。据统计，已公布一季报的342家创业板公司中，224家公司业绩同比实现增长，占比为65.69%。业绩的持续改善，有利于创业板公司通过时间换空间，或许在未来近100倍的平均市盈率并不值得担忧。

值得注意的是，随着股指持续大涨，高价股也成为机构减持和公司股东高位套现的对象。其中，创业板和中小板成为减持套现的“重灾区”。