巨丰投顾：短期并无利空袭扰 后市逢低可买入

从走势看，近期日均成交量牢牢站稳1万亿看，市场的牛市进程还远未结束。在牛市上行过程中，会遭到各种各样的利空袭扰(新股发行节奏加快，注册制推进等)，更多的是给踏空资金买入的机会。4月13日起，新一轮30只新股将密集申购，而本周，市场并无重大利空袭扰。今日股指站上4000点后在获利盘集中抛售打压下，大幅跳水100余点，回踩3900点支撑。牛市过程中的急跌，无疑是场外资金买入的良机。

操作上，继续布局滞涨品种，尤其是最近大幅跑输指数的潜力品种(中粮屯河、中粮生化等盘整一个月的品种就是这类股的代表)。逢盘中急涨，要理性对待，切莫盲目追高。

华讯财经：急跌是牛市特征 4000点关口压力很大

沪指高开回落，失守4000点，创业板大跌4%，从技术面来看，大盘近期持续沿着5日均线运行，有加速上行的态势，但考虑到4000点整数关口承压较大，且前期缺口尚未回补，后期大盘或将震荡调整。创业板指回补前期缺口，再加上穿头破脚大阴线，杀跌力度极大，KDJ、RSI死叉形成，跌破10日均线将确立调整。从技术面来看，大盘近期持续沿着5日均线运行，本周市场有加速上行的态势，午后在大金融板块的有效支撑下一度突破4000点，考虑到4000点整数关口承压较大，且前期缺口尚未回补，后期大盘或将震荡调整，重点关注量能配合。

操作上，继续布局滞涨品种以及年报超预期的个股。具体可以关注大消费、环保、医药等年后涨幅相对落后的板块。逢盘中急涨，要理性对待，切莫盲目追高。对于一带一路及国资改革这两条中长线投资主线，我们要一如既往的重视，逢低吸纳！

中航证券：大牛市征程还将向纵深发展 短线震荡无忧

周四两市常规开盘，之后券商板块集体飙升，但创业板却出现急速跳水，脱离主板也出现下跌，10:30时之后逐步反弹至中午收盘；午后券商板块出现回落，而创业板逐步回升并翻红；盘面热点：互联网、多元金融、高送转、地产、央企改革、电商概念、国产软件等板块表现强势；总体来说：周四市场呈现巨幅震荡行情。

周三创业板盘中大跌超百点，显示小盘股群体经过一轮暴涨之后，筹码出现一定的松动，原因在于有部分投资者想要兑现利润，这种情绪经过发酵之后，演化至周四早盘的行情就是创业板再次急速下跌超140点，这让投资者周三的惊吓转换成了周四早晨的恐怖；不过，午后创业板的大逆转又让投资者感觉到一种过山车之后的眩晕，纷纷感叹这头牛的蹄子也够厉害；

恐怖吗？我们认为：如果没有经历过牛市的人，会认为很恐怖，但对于我们经历过数轮牛市的人来说，这种急速的下跌是最好的辨识股票质地的机会，也同样会有更多的新热点在这种巨幅震荡中涌现出来；如果你是乐观的投资者，会迅速进入鉴别股票好坏的模式，如果你是悲观的投资者，会陷入无限的恐惧之中，两种思考方式的不同造就两种不同的结果；从投资心智的角度讲：炒股票不但需要正向的思考方式，更需要强大的正能量。

总结一句话：持续提到的券商板块没有受到大盘波动的影响，而创业板的过山车行情促使更多的热点涌现。

天信投资：股指延续宽幅震荡 回调就是吸纳良机

毫无疑问，周三和周四的行情让很多投资者很受伤，股指似乎是没来由的来回震荡，是割肉出局还是坚守仓位，可能是投资者盘中最纠结的问题了。其实，可以这样来看，因为此前股市经历了长达6年之久的熊市，因而多数投资者还是保持着赚点就跑的心态，积小利为大利。但是，这样的追涨杀跌，往往没有身边持股的朋友获利多，心态反而容易被破坏。

笔者之前多次提示，无论板块和个股是否会出现分化，我们只要规避前期被爆炒和过度投机的个股。而无论调整如何剧烈，整个市场上行的大势不改。因而，在市场整体处于健康上升的态势中，就要敢于持股，特别是涨幅不错的股票。当股市处于牛市当中，如果出现回调，就是介入的良好时机，而不能沉迷于追涨杀跌的恐慌情绪中。所以，身处市场，我们要学会看大势，顺势而为，而不要被短期股指的涨跌所迷惑。在海量信息、浮躁喧嚣的市场中，保持一颗平静理性的心，理清思路、看清大势或者更为重要。

源达投资：主力巨幅震荡泄露洗盘意图 短线剧烈震荡持续

周四，沪指小幅高开之后，上午10时过后突然上演跳水一幕，这样的状况与昨日大盘盘中的跳水给人的感觉简直如出一辙，可不一样的是，今日大盘跳水过后虽然有所企稳，可下午并未能够再次收红，全天收下一根小阴线，给人的感觉主力做多动力已经不足。从以下几方面来看，主力今日的巨震泄露主力洗盘的意图。

从消息面来看，国务院总理李克强4月8日主持召开国务院常务会议，决定在全国范围清理规范涉企收费、下调燃煤发电上网电价和工商业用电价格、依法适当降低铁矿石资源税征收比例，多措并举减轻企业负担，支持实体经济发展。国家政策的不断出台，对于支撑实体经济产生一定出尽作用，而实体经济对于大盘的基本面形成一定的利好。

从盘面上来看，今日股指调整，促使大多数行业板块进行调整，盘中仅有房地产开发、证券、钢铁等板块维持上涨，而绝大多数板块维持下跌，这说明市场上已经开始经历强烈的震荡洗盘阶段。这是由于最近一段时期的普涨，造成了几乎所有板块无一下跌，即便出现今日盘中的大跌，所有行业板块的20日涨幅依然超过10%，所以对于现在的大跌大可不必过分担心。并且创业板盘中企稳收红，说明市场暂时做多人气依然高涨。

从技术角度分析，目前大盘盘中的剧烈震荡，是为了之后的加速上攻做准备。尤其，近日以来5日线的支撑普涨成为各方焦点的时刻。今日大盘在盘中上演跌破5日线的“好戏”，造成许多恐慌盘的抛出。而当大盘重新回归5日线上方，则重新修正向上的技术走势。今日大盘如笔者所料，尾盘并未能够收红，明日不排除再次进行调整甚至跌破5日均线，然后展开最后一轮的疯狂上攻。

综合来看，目前市场仍处于高度做多热情，短期主力剧烈的调整，是为下一轮的上攻打下基础。具体操作上，接下来的一段时间，大盘很有可能以盘中较为剧烈的振幅换取上涨空间，对于大盘每日的波动要有所准备。目前，权重板块间轮动进行得有条不紊，不要急于追涨当日暴涨板块，各板块有望轮流展开上攻节奏。并且，短期以创业板为主小盘股将面临结构性大分化，那些垃圾股将会刺破泡沫。周期类中的优良品种和那些符合高成长性的个股有望持续上涨，这类股主力已经提前埋伏、筹码高度锁定，后市必将展开主升浪。

科德投资：成交量依然维持在高位 短线二八分化加剧

周四市场继续延续了近期大幅波动的风格，创业板指数盘中跳水直接引发市场的恐慌抛盘。与创业板的动荡相比，主板市场当中的金融和地产龙头股的表现则非常稳健。前期涨幅较高的个股遭受大幅抛压影响，两市成交量依然维持在高位，预计后市市场趋势上还将以二八分化为主，继续布局低市盈率的个股。

　钱坤投资：创业板留巨长下影线 下周走势不乐观

周四大盘巨幅波动，早盘开市后金融股拉起，上证指数有所冲高，而创业板两波快速急杀，之后上证指数回落，创业板企稳反弹，午后创业板一路走高，尾盘翻红，当日上证指数收一根小阴线，创业板收一根吊颈阳线，两市量能萎缩。

周四创业板的急杀再急拉，走势十分吸引眼球，这种K线历史上有过，一般是危险的变盘信号，后市指数还会再度回探该下影位置，上证指数继周三收吊颈线后周四也回落整理，金融股只在大盘很危险的时候充当护盘的角色，但不持久。总体来看上证指数、创业板短期均有较大调整风险，尤其是创业板，周四的长下影是主力的一种诱多和自救，下次再杀跌就不会再给拉回去的机会了。创业板后市面临的调整级别相对较大，操作上建议投资者高度警惕，仓重的投资者应逢高减仓。

周四地产股尾盘拉升，也算是一种补涨和护盘，预计同金融股一样难以持久。创业板个股周四多留下长下影，不是调整的结束而是调整的将要开始。目前位置风险控制应放在首位。

今日投资：市场高位分歧加剧 短线仍有新高

随着大盘强势上行，市场多空对后市分歧加大，尤其是对近百倍PE的创业板。市场越存在分歧，越说明市场还未到疯狂地步，尤其是大盘蓝筹指标股还处于底部，行情仍将在犹豫中盘升。按“天量之后必有天价”之股谚，4000点绝不是中期顶部，后市还会有新高，但市场分歧使“围城”效应强化，大盘波动将愈来愈加剧，大盘将围绕4000点阶段性充分蓄势洗盘后，还会继续震荡盘升。

大摩投资：场外资金入场意愿明显 短线冲高仍有空间

周四指数宽幅震荡，成交量相比周三基本持平。创业板指数盘中一度跌幅超过5%，但是尾盘仍收红，显示指数仍有较强的承接力。短期来看，场外资金入场意愿依然强烈，大盘难以形成像样的技术调整，但是随着A股估值越来越高，资金也出现了一些分流的情况，周四港股通额度再度耗尽，恒生指数大涨超2%，隔夜的中概股也迎来井喷行情。而且随着之前房地产新政的落地，资金也开始从权益类资产向不动产转移。我们认为短期随着A股的估值越来越高，估值较低的港股和中概股甚至是不动产都可能成为新的“价值洼地”，资金的分流是短期投资者需要关注的风险。操作上建议投资者短期注意市场节奏，调整持仓，忌追高，除中线坚持挖掘国企改革、一带一路主题投资外，短线可逢低关注银行、券商、长江经济带概念及底部刚启动的一二线蓝筹股，逢高坚决减持高价高估值题材股及退市风险股。

　齐鲁证券：增量资金跑步入场 短线冲高仍有空间

A股时隔七年再触4000点，新增资金入场迅猛：新增资金入场与股票市场上涨具有同步性，行情启动，赚钱效应显现，吸引场外资金入市，另一方面新增资金入场，推动行情进一步走强，两者具有互相强化作用。

市场延续了此前的强势格局，在清明节后跳空高走，并在4月8日盘中一举突破4000点大关，成交量继续放大。市场一致认为政策的刺激促成了股指上行，而新增资金的大量入市推升了股指的高度，钱多任性的市场无视IPO的扩容，傲然的在牛市的征途上越走越远。我们在市场突破4000点时，从市场资金面的角度来探讨市场上涨的逻辑，也同时希望从此方面来分析A股市场的下一阶段的走势。

新增资金入场迅猛：新增资金入场与股票市场上涨具有同步性，行情启动，赚钱效应显现，吸引场外资金入市，另一方面新增资金入场，推动行情进一步走强，两者具有互相强化作用。我们从数据上分析，本次行情的启动是由于新增资金的入市开始促发的，从去年6 月开始新增资金开逐渐进场，市场也在7 月份开始上涨，到8 月份，融资加杠杆资金开始放量，融资余额快速上涨，市场进一步走强；而到去年9 月份，由于经济数据超预期的下滑，市场经历了两个月的整理，但是到了10 月底大量资金开始进场，市场进入加速拉升阶段。

从投资者结构上看，率先入场的是中大户，而从去年四季度以来，中小户开始加速入场。从新增账户变化上来看，10 万-50 万的中小户风险偏好低，账户增减波动较为明显，但是在去年四季度市场快速上涨的时候，此类新增账户保持快速上行的速率，市场赚钱效应的凸显，提升了投资者的风险偏好。

我们需要思考的是，在宏观基本面长期走弱的情况下，为什么资金在去年下半年开始大量涌入 A 股市场。从2010 年开始，工业增加值增速就开始一路下滑，同时PPI 价格指数也在2011 年开始下滑，且创出连续34 个月负增长。从宏观数据上分析，经济处于衰退的趋势之中。上证指数始终在2000 点左右震荡，过去几年A 股市场的表现基本反映了经济基本面的弱化。同时，实体经济的需求下降，以及银行放贷的结构性管制，催生出各类理财产品的发展。银行理财产品的规模从2010 年初的7 万亿增至2014 年初的56.43 万亿；信托理财规模从2010 年初的1742 亿元攀升至2014 年初的13.91 万亿元，基金子公司产品产品更是呈现爆发式增长；相比各类理财产品，股票市场的配置价值已然下降明显。

各类理财产品的大爆发，我们认为原因是在2014 年之前，货币政策总体基调仍然是偏紧的，主要是源于对房地产行业的管控收严，地方政府收入下降，导致了以通道业务为主的信托产品开始大量发展。同时利率的高企也引致了以余额宝为代表各类货币型基金的发展。从大类资产配置的角度来看，股票市场由于其风险收益的不配比，在各类理财产品中处于劣势，引致了A 股市场的弱势格局。但是从2014 年上半年开始，以银监会连续下发的107 号文、127 号文为代表的对影子银行快速扩张的控制，将非标池子的水引向资本市场，完成实体经济低成本融资的信号开始，监管层已经意识到盲目扩张的各类理财产品引致的高利率对实体经济盈利的杀伤是巨大的。

另一方面，央行开始松动对货币政策偏紧的口子，从2014 年开始在公开市场上频繁逆回购，且连续4 次下调逆回购利率，同时在2014 年6 月开始连续实施定向降准，意在引导市场利率的下滑，并在2014 年11 月首次开始降息。管理层的一系列政策举动引致了银行各类理财产品的收益率出现不同程度的下降。同时流动性逐渐宽松，A 股市场的估值修复行情悄然启动。在A 股市场处于2000 点时候，估值只有9 倍，估值上升的弹性大，在与各类理财产品中处于相对安全的状况。

股票市场在2014年对投资者的吸引力开始逐渐上升。从数据上也能看出，从2014年6月开始，率先入场的投资者是大户，而这一类的客户此前理财配置大多是购买信托类的理财产品。从数据上分析，我们把全部信托产品的规模扣除权益类信托的规模做一个统计，我们发现从2014年4月份开始，信托规模增速显著放缓，从另一个角度验证了我们对资金在大类资产配置中向股票市场腾挪的判断。另一方面，银行理财由于产品的收益率出现不同程度的下滑，整体规模开始收缩，2014年全年银行理财规模将至40万亿元水平，而随着利率曲线进一步下沉，银行理财的规模缩水的趋势将进一步延续。在此阶段，股票市场在2014年对投资者的吸引力开始逐渐上升。

从新增资金角度来判断行情的演绎：我们上面分析了新增资金入市是由于在大类资产配置中股票市场新引力的上升引致的投资者偏好的变化。如果宽松的货币政策基调不变，利率曲线进一步下沉，A股市场的配置价值还将继续存在。经济基本面的弱势已成为市场上的共识，而未来更多的政策刺激仍将激发股票市场的活力。目前股市上涨的内在逻辑仍然是钱多任性，刺激因素仍然是政策刺激的预期。从大类资产的角度来看，结合目前宏观基本面情况，股票和债券仍然是较好的配置工具，但是随着投资者风险偏好的进一步提升，股票市场的吸引力更强。我们认为只要目前配置逻辑不发生大的变化，A股市场上攻动力仍然较强。从配置角度上，我们继续推荐关注地产产业链上的中游行业：工程机械、建材、钢铁等行业。在流动性宽松、市场风险偏好上升的条件下，重点推荐有色等资源股。建议关注利率曲线下行导致负债结构改善的电力、银行等行业。