券商股一枝独秀 创业板迎巨大考验

　　除了IPO重启靴子落地外，注册制、优先股、现金分红等全方位改革更吸引投资者眼球。正是基于较之以往完全不同的新股发行体制改革，分析师普遍认为，即便IPO重启短期对大盘形成冲击，但在冲击过后市场仍将回归原来的趋势，并不会就此打破长期向好格局。不过，估值偏高的创业板将迎来巨大考验，也是市场共识。

　　从历史数据看，新股发行重启一般不会影响原有的市场运行大趋势，但其结构性影响显而易见。昨日，权重股主导的上证综指走势明显强于深证成指，以金融板块为首的权重股走势强劲，一度带领上证综指翻红。有机构认为，优先股及现金分红改革虽然难以引发市场全面上涨，但会在银行、电力等蓝筹股中激发“红盘”效应，这在昨日盘面上已有所体现。

　　IPO重启，对券商的投行业绩形成正面刺激。券商股昨日在弱市中一枝独秀，招商证券涨停，海通证券 、中信证券等龙头股涨幅超过5%。就连创投概念中的鲁信创投、大众公用等股也是一字板涨停，可见市场并不缺乏结构性机会。

　　由于之前几次IPO重启时，还没有创业板，因此创业板后续走势格外引人关注。当前市场的共识是：IPO重启将对估值偏高的创业板股造成较大冲击。对创业板等小盘股而言，前期高估值的核心逻辑：一是高成长；二是供给有限。在三季报业绩不佳、创业板指数不断走高的情况下，创业板整体估值不降反升。而新股发行将增大供给，因此其估值中枢下移将成大概率事件。