华鑫证券最新发布的研报称，临近春节旺季，逐渐进入白酒动销与批价变动观察窗口期，市场对于2025年上半年行业转向预期较低，预计短期仍处于调整阶段。白酒行业整体仍将按照“先估值修复，后基本面改善”的路径演绎，建议关注三条投资主线：
1）估值修复与基本面改善均受益的高端板块，关注：五粮液、泸州老窖等；
2）场景修复对基本面改善最明显的地产酒板块，关注：今世缘、古井贡酒等；
3）估值率先反弹的次高端板块，关注：山西汾酒、舍得酒业等。
