分级基金，是指通过事先约定基金的风险收益分配，将基础份额分为预期风险收益较低的A类份额和预期风险收益较高的B类份额，并按照不同的比例将基金的总体规模进行拆分。简而言之，分级基金就是通过一定的规则，将一个普通的基金份额拆分成具有不同风险收益特征的A类和B类份额。
下折机制是分级基金的一个重要特性，当B类份额的净值下跌到一定阈值时，将会触发下折，即基金公司会按照一定规则对基金份额进行折算，使A类和B类份额的风险收益特征重新调整。下折的触发条件一般为：B类份额的净值下跌到0.25元以下，且连续一段时间内市场价格波动较大。
当分级基金触发下折时，基金公司会对A类和B类份额进行相应的调整。具体来说，会将B类份额的净值折算成等量的A类份额和新的B类份额，以保持A、B两类份额的比例不变。同时，所有的A类和B类份额的持有者，其持有的份额数量将按照相同的比例进行折算。
下折机制的存在，对于投资者来说，既有利也有弊。一方面，当市场行情不佳时，下折机制可以为B类份额的持有人提供一定的保障，避免因净值大幅下跌而造成的损失。另一方面，对于一些杠杆性较重的分级基金，如果市场行情波动较大，可能会频繁触发下折，从而影响投资者的收益。
总的来说，分级基金的下折机制是一种风险控制手段，投资者在选择分级基金时，应根据自身的风险承受能力和投资偏好来选择合适的基金产品。同时，也需要了解分级基金的具体规则和操作流程，以便更好地把握投资机会和控制风险。
