公募基金动向更为活跃。近日，多家上市公司因回购等事项发布的公告显示，冯明远、杨锐文等一众知名基金经理纷纷加码大消费、医药以及新能源等赛道。例如，杨锐文等管理的景顺长城新能源产业新进1353.12万股汽车零部件企业双环传动；余广掌舵的景顺长城核心竞争力新进120万股冠盛股份。冯明远更是“三箭齐发”，他管理的信澳新能源产业增持158.97万股深纺织A，信澳智远三年持有期、信澳领先智选也分别新进这家光学光电子技术公司229.71万股和216.3万股。医药方面，贵州三力、益佰制药、开立医疗、泰恩康分别获得了知名基金经理郑澄然、马芳、万民远、钟帅等大幅加仓。

在指数3000点附近震荡拉锯的过程中，ETF重现“扫货”姿态。据Wind统计数据，自12月1日国新投资增持央企科技指数基金，截至12月10日，A股ETF合计净流入已达到168.47亿元，而若是从指数开启下跌走势的11月21日开始统计，目前A股ETF合计吸金已达到217.52亿元。

私募机构方面，第三方数据显示，国内股票私募平均仓位正出现“止跌回升”，百亿元、50亿元、20亿元以及10亿元等不同规模股票私募仓位环比均小幅回升，私募开始重拾信心。例如，私募“名将”冯柳管理的高毅邻山1号远望基金斥资超2亿元新进815万股安琪酵母，这是近年来他对该公司的首次出手。

险资、社保基金、公募、私募、游资……投资偏好不同、在不同时间段展现出的强弱力量不同的多路资金，共同造就当前市场投资风格的切换和投资热点的轮动。优美利投资总经理贺金龙认为，近年来，公募机构的权益类的新增规模中量化的比重逐渐提升，可以看出这种提升近期推动了小市值风格的强劲。私募机构不乏量化机构，根据市场当前主流的算法和策略，在一定程度上对市场起着推波助澜的作用。游资往往对于题材和人气股比较青睐，对市场波动较为灵敏，以短线风格为主，快进快出，重在题材风格的炒作。当前，市场和资金更在寻求可能的行业结构变化和产业升级，如科技创新带来的行业配置机会等。

在星石投资看来，当前A股市场存量博弈的特征较为明显，在板块轮动较快的情况下，游资等操作更加灵活的资金具有一定优势。公募和私募更加侧重基本面研究，在轮动较快的市场环境中，仓位的调整不如游资频繁。

王超表示，在当前环境中，市场仍将呈现主题型投资主导的投资风格，公募仍然是市场的压舱石，但从整体看，只能阶段性、局部性地参与主题投资，私募和游资得益于资金规模和投资策略的灵活性，会更加积极地投身其中。

ETF的左侧交易动向同样具有启示意义。贺金龙认为，目前市场行情每日资金流向以行业轮动和题材切换为主，而从股票型ETF大资金流向来看，近期以左侧交易为主。今年，尽管指数不断调整，但资金持续流入宽基ETF和行业ETF，投资者对权益市场认可度伴随回调逐渐增加，并且呈现行业轮动态势，各行业资金流向分化带来的结构性行情大概率是市场的主要行情。