随着盈利、流动性仍在继续改善，反弹短期大概率延续，可能持续到岁末年初。岁末年初A股主要受流动性和政策影响，而当前流动性和政策宽松可能持续到年末甚至明年初。

具体而言，一是经济和盈利修复延续，随着万亿国债增发等保增长政策进一步出台和落实，经济修复趋势大概率延续；此外，工业企业利润增速已经开启上行周期，三季报也显示A股盈利增速已见底。

二是流动性宽松预期短期可能继续上升：首先，美国10月份新增非农就业人数回落，11月美联储暂停加息，美联储加息已至末端，因此岁末年初海外紧缩压力可能持续回落；其次，国内经济压力仍较大下流动性维持宽松，可能进一步降息降准，流动性宽松可能持续到岁末年初。

三是市场情绪仍偏低。四是资金流入还未充分，当前新发基金、外资及融资等流入仍偏低。

配置方面，短期建议投资者继续聚焦TMT、医药、新能源、券商等行业，根据历史复盘，市场底后反弹时产业趋势上行和政策导向的行业占优。

当前A股估值处于中长期底部区间，A股岁末行情可积极看待。

海外方面，近期美联储主席鲍威尔再度发表鹰派言论，美债利率本周出现反弹，但在油价持续下行的背景下，资本市场更倾向于交易“美联储加息周期结束”。

国内方面，A股三季报显示本轮“盈利底”基本在今年年中确认，后续盈利温和复苏将是主基调；资本市场投资端政策围绕“促进长期资本形成”发力，呵护权益市场；从资金供需角度来看，A股微观流动性已在边际改善。

配置方面，可将低估值红利作为压舱石，同时关注受益于需求端回暖催化的华为产业链、估值调整至历史低位且政策预期改善的医药等。