A股2023年上半年收官，整个上半年，上证指数涨3.65%，深证成指涨0.01%，创业板指跌5.61%。回顾上半年，A股呈现先扬后抑的走势，年初，沪指一度站上3400点。不过进入二季度，在存量资金博弈下，市场走势出现分化，5月份指数回调明显，6月份有所企稳，截至6月30日收盘，沪指已回升至3200点上方。

展望下半年，A股围绕3200点的振荡调整何时能结束？行情又将如何演绎？

6月30日是A股上半年最后一个交易日，也是季线、月线、周线的收官日。当天，A股三大股指集体收红。从整个上半年表现来看，A股三大股指涨跌不一。Wind数据显示，今年以来，上证指数上涨3.65%，深证成指微涨0.10%，创业板指下跌5.61%；从其他主要指数看，北证50下跌5.31%，科创50上涨4.71%，沪深300下跌0.75%。

A股市场上半年整体交投活跃。Wind数据显示，从成交金额看，上半年A股市场总成交111.2万亿元，同比下降2.63%。不过，二季度以来，市场交投明显回暖，两市总成交额为59.4万亿元，较今年一季度环比上升14.67%。

从北向资金看，上半年，北向资金持续涌入A股，累计净流入达1833.3亿元，其中，沪股通合计净买入947.6亿元，深股通合计净买入885.7亿元。

今年以来，A股市场板块表现持续分化，整体来看，上半年价值风格明显好于成长。一方面，人工智能板块呈现全面开花的趋势，“中特估”行情持续升温；另一方面，传统白马股普遍下跌。

按照申万一级行业指数看，截至6月30日，31个申万一级行业指数中，共有14个上半年收涨，占比约为半数。其中，通信、传媒、计算机行业指数涨幅位居前三，分别为50.66%、42.75%、27.57%。此外，机械设备、家用电器和电子行业指数上半年同样涨逾10%。商贸零售、房地产、美容护理等行业指数跌幅居前，今年以来均跌逾10%。表现最好的通信与表现最差的商贸零售，在上半年的相对收益相差了74.1个百分点，尽显行业间的分化。

A股下半年的行情以“开门红”开启。7月3日，沪深两市的三大指数全体收涨，上证指数上涨1.31%，收报3243.98点；深证成指上涨0.59%，收报11091.56点；创业板指上涨0.60%，收报2228.21点。沪深两市全天成交额10245.85亿元。

市场人士认为，在经历了前期由于业绩、预期以及外部压力带来的阶段性调整之后，市场或将逐步企稳。当前市场指数与估值处于相对较低的水平，当前市场风险已经得到了较为充分的释放，未来下行空间有限。

随着券商中期策略会的持续召开，多家券商对下半年A股趋势都有了自己的预期。

野村东方国际认为，宏观经济方面，复苏仍是中国经济中长期的趋势，预计A股的振荡格局可能将延续并逐步筑底，市场已较充分计价经济基本面的复苏压力。

兴业证券判断，三季度A股或将继续呈现2月以来的结构性行情，但更重视性价比。从逻辑上看，可关注数字经济行情向先进制造业的扩散。

渤海证券研究所近日发布的《A股市场2023年中期投资策略报告》认为，从业绩端来看，基本面预期面临改善过程。在流动性方面，尽管海外流动性环境还未根本性扭转，但国内流动性配合逆周期的调节，A股有望在估值的低位迎来流动性改善。整体来看，业绩和估值两端的助力为A股带来一定的回升预期。