山西证券认为12月市场情绪整体略有改善，外资配置意愿回升但存在反复，叠加增量资金有限，导致板块轮动加快，主线不明。山西证券依然维持当前为布局窗口期的判断，虽然最终经济何时触底回升仍有待验证，但A股市场正在走出底部。风格上，在当前流动性环境与经济转型趋势之下，依然相对看好中小盘股。行业方面，看好底部反转景气回暖的地产链、银行、医药；盈利前景较优的机械；受季节性提振的煤炭，中长期配置看好军工、电新。

兴业证券认为从估值、股权风险溢价来看，当前市场仍处于高性价比的底部区域。结构上，兴业证券建议顺势而为，短期内关注国企央企的低估值修复机会。中长期持续关注“信军医”、“新半军”、“科创”三条主线。其中，对于“信军医”，综合景气、估值、拥挤度、资金和政策等多个维度来看，“信军医”有望持续受益于预期改善下的基金仓位回补和估值修复。对于“新半军”，拥挤度仍处在中等水平且分析师预期修正强度当前仍处于上行趋势中，指向修复并未结束。对于科创，科创板或类似2012年的创业板，成为A股新一轮周期的主线方向。