A股市场前期已具备较多的偏底部特征，因此预期好转的关键，在于基本面的修复力度。临近年底，在当前经济仍面临内外部挑战阶段，关注12月附近可能召开的重要会议，留意后续政策取向。总的来说，对A股市场未来12个月持中性偏积极看法。

配置方面，建议投资者短期紧跟政策边际变化的节奏来配置，中期可根据景气程度及中国经济增长结构，把握产业升级与消费升级主线，以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。

风格方面，当前成长板块整体预期不算低、仓位依然相对重，系统性配置机会可能还需要观察。战略性风格切换至成长的契机，仍需关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。

自10月底以来，随着反弹的推进，无论是成长与价值，还是大盘与小盘之间都存在明显的“跷跷板”效应。而乐观预期发酵是本轮反弹背后的核心逻辑，但预期先行后，基本面维度的验证才能让市场走向远方。

目前，偏弱的基本面依旧是现实，市场反弹动能衰减，存量博弈特征显著。眼下，投资者更关心的问题，是希望能够得到基本面数据维度的验证。

配置方面，年末稳增长诉求提升，风格或往稳增长链条相关板块轮动。具体到今年，在经济预期不明朗和高景气赛道景气预期基本反应背景下，短期风格或往“稳增长”方向轮动。长期政策导向上看，科技或将成为中长期投资主线。

当前，A股市场现实的约束在于预期底、政策底已经早于基本面底出现。展望后市，本轮的经济修复过程将是曲折的，甚至今年四季度和明年一季度还有较大下修压力。

不过，股票市场不再是泥沙俱下，围绕内需“找机会”的行情有望不断出现，而在预期的改善和基本面的羸弱之下，一蹴而就的拉升式行情很难看到，更多的是在震荡与反复中向上演进。因此，调整反而是布局机会，股票可逢跌加仓。

配置方面，价值底部反弹，投资者可逢低布局成长，并关注两条主线：一是聚焦复苏预期下传统经济的修复空间，尤其是地产供给端的风险收敛，关注龙头房企、银行、保险等。二是抢抓转型升级与安全主线下的内需扩张的趋势，可关注医药、军工、计算机、通信、钢铁、有色、化工等。