市场二次探底后，随着国内外环境的边际优化，结构修复行情更加明确，但短期仍具不确定性。例如，海外方面，虽然海外通胀数据超预期回落推动紧缩预期降温，美元美债大幅回落，但美联储抗通胀之路依然任重道远。此外，美国中期选举方面，民主党表现优于预期，“分裂国会”出现概率大幅上升。

国内方面，多项经济数据指示当前仍处于被动去库期，经济基本面依旧疲弱，短期仍需关注基本面数据波动等风险。

配置方面，短期投资者可关注地产链的估值修复，中期可重点关注成长，在新能源、医药和科创中优选，如2023年仍具备高业绩增速预期的风光储，基本面有望率先出现改善的医疗器械、零售药店、创新药和部分龙头中药，安全主题下的半导体设备、材料、信创、军工等。

操作方面，随着三季报过去，市场对于政策信号的解读及情绪有所放大，市场在轮动中寻找主线并且快速演绎，因此操作策略上需要用运动战对待。

展望后市，随着内需政策与外部环境均开始产生重要的预期边际，悲观的经济预期修复，风险评价下降，风险偏好上升。

同时，由于投资者的持仓并没有为预期的转折做好准备，私募与两融的仓位仍处在历史偏低的水平，相对收益投资者仍拥挤在与宏观经济低相关性的领域。因此在当前点位上，行情仍然有进一步延展的空间。

配置方面，由于当前反弹行情的交易焦点，在预期改善大的方向，与当下的基本面和业绩无关，进而出现了如供销社等题材的活跃以及顺周期板块的暴动。因此，低预期、低股价、低估值以及具有政策的边际，是当前反弹行情的重要思路，短期周期和消费等顺周期板块与困境价值更占优。

行业方面，投资者可关注价值的底部反弹，及逢低布局成长。价值底部反弹的机会，在与经济预期修复相关的周期与消费。成长从中期看，内需扩张机会在于医药，军工、计算机、通信、机械设备等制造业升级，与钢铁、有色、化工等新材料。