消费者的担忧也并非空穴来风。蜜雪冰城在招股书中的风险因素章节提出了包括原材料采购价格波动风险、食品安全风险、加盟门店的监督管理风险、质量控制风险等一系列可能存在的风险因素。

针对“加盟门店的监督管理风险”这一条，8月底，广发证券在披露《关于蜜雪冰城股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导情况报告》时表示，将重点督促蜜雪冰城进一步完善内部控制，加强加盟商管控，充分排查、有效降低加盟商食品安全等相关风险。同时，督促蜜雪冰城持续加强对第三方回款的控制，减少加盟商第三方回款金额等。

此外，今年以来，已有多家蜜雪冰城门店因食品质量问题被处罚。蜜雪冰城在招股书中表示，如果现制饮品、现制冰淇淋行业发生影响较为重大的食品安全事件，行业整体消费信心势必将会受到严重削弱，消费者可能会选择购买瓶装饮料等其他替代产品，从而导致市场需求大幅缩减及公司经营业绩下滑。另外，公司的生产经营链条长、管理环节多，可能会由于管理疏忽或不可预见因素导致产品质量问题发生。

蜜雪冰城在招股书中谈及的问题，同样也是整个新茶饮赛道面临的潜在风险。当前，我国现制饮品、现制冰淇淋行业整体呈现快速增长态势，市场规模快速扩大。艾媒咨询报告显示，2025年，中国新茶饮市场规模将达3749.3亿元。与此同时，由于该行业相对较低的进入门槛、产品可复制性强等特点，市场参与者及品牌数量也在不断增加，行业竞争日趋激烈。

有着“新式茶饮第一股”之称的奈雪的茶在赴港上市后股价一路走低。截至目前，市值较上市首日已跌去近七成。奈雪的茶最新发布的2022年中报显示，2022年上半年，实现营业收入20.45亿元，同比下降3.81%；归属母公司净亏损2.54亿元，亏损同比减少94.12%，基本每股收益为-0.15元。

不过，与奈雪的茶曾在招股书中明确计划未来两年在一线城市及新一线城市新开店约300家、350家不同的是，此次蜜雪冰城在“业务发展目标”下列出的是“稳步提升终端门店的数量，扩大销售网络的覆盖范围”等相对模糊的表述。由此看来，新茶饮品牌未来如何防范风险、在竞争中立于不败之地仍有待考量。