7月20日，医美板块强势上涨，A股港股相关个股集体走高。其中，尤其值得注意的是，玻尿酸龙头华熙生物大涨12%，股价刷新2022年以来新高，最新报收152.72元/股，总市值达734.7亿元。当日晚间，华熙生物发布2022年半年度业绩快报公告显示，2022年上半年，公司营收同比增加51.62%；净利润同比增加30.49%。

有市场人士分析称，医美股的上涨或与化妆品消费数据出现明显拐点、龙头企业业绩预增相关。机构表示，上半年尤其是2季度，尽管不可避免地受到局部疫情影响，但相对而言：美妆赛道较其他可选品稳定性更好、受冲击小，龙头表现优秀，且6月行业边际复苏显著，展望下半年，预计优质龙头逆势高增、份额提升的态势仍将延续。还有预测称，2030年中国医美行业市场规模有望达6382亿元，是2021年的3倍。

7月20日，医美板块强势上涨，集体走高。A股方面，华熙生物上涨12%，奥园美谷涨停，鲁商发展、昊海生科、水羊股份涨超7%、朗姿股份、澳洋健康涨超6%。

当日晚间，华熙生物发布2022年半年度业绩快报公告显示，2022年上半年，公司实现营业收入29.36亿元，比上年同期增加51.62%；实现归属于母公司所有者的净利润4.7亿元，比上年同期增加30.49%。公司称，营业收入同比增长51.62%，主要原因系功能性护肤品销售收入同比大幅增长超过75%，原料业务同比稳步增长超过10%。

此外，安信证券在近日发布研报认为，目前市场对于华熙生物核心看点尚未充分认知，尤其对于护肤品板块具有较大的预期差，并从三个方面解释了投资者疑问：

1、化妆品行业越来越“内卷”，护肤品未来增量天花板是否有限？当下行业已经进入了关键转折点——流量分化+超头不再，即流量红利时代逝去，未来运营愈趋“内卷”。但同时也看到行业积极变化：投放成本边际下移+监管趋严抬高合规成本，利好华熙旗下具有强产品力的龙头国货品牌。部分投资者担心：2021年公司化妆品收入超33亿，未来天花板有限。我们认为：公司化妆品板块宜看长期布局，多品牌培育能力已证明，依托原料+技术平台不断发展产品及品牌矩阵，未来成长空间广阔。

2.化妆品业务是否“增收不增利”？部分投资者担心：与超头主播合作较销售费用投放较大，GMV高增背景下利润水平承压；但如果超头主播投放停止，GMV又可能出现下滑。我们认为：品牌建设投入期费用投放不可避免，旨在打开市场。而华熙核心竞争力为其过硬的产品力，消费者认可建立后将形成复购，公司减少渠道投放仍能保持销量增长，同时释放利润。今年起将是费用率逐渐下降，利润逐渐释放的关键节点：公司进行渠道变革(超头失势加速这一进程)，同时润百颜/夸迪培育成熟，良性盈利模型初现。

3.如何对华熙生物进行估值？部分投资者认为华熙生物业务版图较多，担心是否会有多元化折价。我们认为：华熙生物各板块协同，上下游串联，应进行分部加总给予估值。我们在分部估值法下给予公司927.7亿目标市值(化妆品目标市值555.5亿+医疗器械目标市值224.3亿+原料目标市值148.0亿)。

有市场人士分析称，医美股的上涨或与化妆品消费数据出现明显拐点，龙头企业业绩预增相关。据国家统计局数据，6月份，社会消费品零售总额3.87万亿元，同比增长3.1%；化妆品零售方面，在今年3-5月份连续三个月下跌后的首次正增长，6月化妆品类零售总额同比增长8.1%，高于同期社零总额同比5个百分点。