被视为定增市场温度计的月度发行折扣率(发行价格相对基准价格的比例)，终于首度超过90%。

今年以来，定增市场持续低迷，不仅整体发行规模同比下降、手握批文却难募资金，机构在参与定增时报价也明显趋于谨慎，尤其是2月和4月(以发行日为准，下同)，发行价格相对基准价格的比例均值已经跌至86%以下，大部分项目按照八折底价发行。但在近期，这一情况明显改善。6月，这一比例均值超过90%，达到92.99%，为年内首次。

有投行人士认为，相较于预案数量、实施规模等指标，发行价格相对基准价格的比例更具有先行意义，可以反映机构对于定增市场的态度。“一旦机构的态度趋于乐观，会带动定增市场整体回暖，更多公司的定增有望得以实施。”

机构报价趋于乐观，并非对所有公司一视同仁，而是对热门赛道给予更大的宽容度，甚至出现报价较高，导致发行价格相对基准价格的比例超过100%的情况。

6月发行的定增方案中，有3家公司的定增发行价格相对基准价格的比例超过100%，分别是道恩股份、蔚蓝锂芯和芯源微。从行业角度看，这3家公司均属于热门赛道。

道恩股份7月8日披露的定增报告书显示，公司此次定增的发行底价为14.68元/股，经过机构申购报价，最终确定的发行价格为20.62元/股，不仅超过了发行底价，甚至超过了基准价格。其中，不少机构甚至报出了23.16元/股、25.01元/股的高价。按照计划，道恩股份此次募集的7.6亿元资金将用于12万吨/年全生物降解塑料PBAT项目、高分子材料西南总部基地项目等，这些项目的产品可用于新能源汽车、通信等行业。

蔚蓝锂芯和芯源微所处行业更加热门。蔚蓝锂芯聚焦于锂电池电芯领域，此次定增募集的25亿元资金用于年产20亿AH高效新型锂离子电池产业化项目、高效新型锂离子电池产业化项目(二期)等。芯源微则是国内涂胶显影设备龙头，公司此次定增募资用于上海临港研发及产业化项目、高端晶圆处理设备产业化项目(二期)等。

“既然判断市场回暖，那肯定先投热门赛道，弹性大，有冲劲。”有私募人士告诉记者，现在最热的当属新能源、新材料等行业，趁着有些机构还没有反应过来，先参与一批定增，从现在的结果来看，大家的想法比较一致。

还有一些景气度快速提升的行业公司获得资金的追捧。例如，杰瑞股份的定增发行价格相对基准价格的比例超过90%，其中，高毅资产知名基金经理邓晓峰管理的产品参与了申购报价，并最终出现在获配名单中。

机构报价开始回温，定增市场会否就此告别低迷？

“肯定会比3、4月要回暖一些，但也不太可能快速升温。”一位投行业务负责人表示，由于定增已经进入了“注册制”阶段，公司拿到批文很容易，但能否得到市场认可并募集到足够的资金仍与自身的实业、所处的行业有关。因此，定增市场会随着二级市场而上下波动、冷暖交替，不会有过去忽上忽下的巨大波动。

整体低迷并不意味着所有行业都平平无奇，反而行业分化、龙头独占的趋势会更加明显。上半年，定增市场整体低迷，但宁德时代、晶澳科技、风华高科、沪硅产业等处于热门赛道的公司依然通过定增募集了大笔资金。尤其是宁德时代，定增发行价格相对基准价格的比例超过90%，依然募集了450亿元资金。