中国保险资产管理业协会会长段国圣表示，当下险资权益资产配置中出现的诸多新特征，包括供给端产业结构变化，传统产业集中度提升，龙头公司抗风险能力更强，资本市场结构向新经济倾斜等。

这些新特征增加了权益投资的难度。段国圣表示，很多新兴成长行业处于渗透率提升的早期，成长空间巨大但缺乏估值体系的历史参照。

面对权益市场出现的诸多新情况，2022年险资该如何配置资产？

就配置策略，中国保险资产管理业协会党委书记、执行副会长兼秘书长曹德云在“2021年四季度保险资金运用形势分析会”上表示，展望明年，保险资金大类资产配置，一要顺应趋势，包括产业趋势、人口趋势和消费趋势等；二要注重成长性，比如新经济、新基建、新能源等领域，既符合国家长远发展战略，也具有较大的潜力和空间；三要着眼于长期性，不仅要关注资产的长期性，还要关注交易对手和自身团队的持续稳定。

段国圣则认为，对于新兴成长行业的投资，一方面，要加强二级市场产业链的研究，通过产业链上下游交叉验证，更加准确地把握产业趋势和上中下游供需格局的边际变化；另一方面，保险资金投资范围横跨一二级市场，可通过一二级市场的投研互动，在行业或公司发展初期进行跟踪研究布局，不断深化对新兴产业的理解和认识，建立认知护城河。

赵鹰表示，在整个二级市场出现重大变化、新股定价及二级市场股票长期收益率可能收窄的大环境下，未来可能需要将一二级市场作为完整的生态圈来进行资产配置。

就具体投资领域而言，某中型险企资管部相关负责人对记者表示，明年依然看好新能源、芯片、生物等新兴行业，未来公司将加大在这些领域的投研力度，并择机适当加仓。

不过，对于投资风险，段国圣也提醒投资者，“新兴产业在一二级市场都享有高估值溢价，如果因为太贵而不去投资，有可能失去重要机会。但同时，投资新兴产业也面临很大挑战。一是新兴产业的先发优势并不一定构成护城河，其技术更新迭代较快，行业发展早期难以形成稳定的竞争格局。二是新兴产业的高估值隐含了高成长的预期和假设，一旦这些假设被证伪，有可能面临戴维斯双杀。”