临近年末，多重积极信号释放下的大消费板块再度活跃。11月16日， 医药生物、食品饮料、家用电器等板块继续强势领涨，截至当日收盘，申万一级行业食品饮料、生物医药、休闲服务、家用电器板块分别涨2.28%、2.23%、0.64%、0.54%，两市成交额连续18个交易日突破万亿元。多家机构表示，未来市场投资主线或将转向偏稳健的板块，消费行情有望回归。

综合国家统计局最新发布的数据来看，10月社会消费品零售总额同比增长4.9%，两年复合增速为4.6%，超出市场预期。

“扣除价格因素来看，10月社零实际两年复合增速为3.2%，较9月大幅提高0.8个百分点。随着经济的逐步修复，居民购物需求也持续释放。10月商品零售额同比增长5.2%，连续两个月增速加快；限额以上单位18个商品类别中有一半的零售额增速较9月加快。向后看，虽然冬季疫情防控压力或加大，但消费的内在动力比较充足，居民较高的储蓄率孕育着较大的消费潜力，消费中长期持续复苏的确定性仍较大。”星石投资相关负责人指出。

具体来看，中金公司数据显示，必选消费增速相对韧性，可选消费升级品类表现较优，汽车拖累社零数据。可选消费品类中，通讯器材、金银珠宝、文化办公用品表现活跃，同比分别增长34.8%、12.6%和11.5%，两年平均增21%、15%和12%；汽车、服装纺织类同比则分别降11.5%、3.3%，两年平均增速为-0.4%、4%，对社零有所拖累；而必选消费品类中，9月烟酒类、粮油食品、饮料类继续较快增长，同比分别增14.3%、9.9%和8.8%，两年平均增15%、9%、13%；另外，地产后周期品类中，10月建材、家电、家具类有所分化，同比分别增12%、9.5%和2.4%，两年平均增8%、6%和2%。“展望2022年，后疫情时代消费有望持续复苏，多数品类增速预计前低后高。预计明年经济与人均可支配收入恢复将带来消费持续改善，2022年社零有望中高个位数增长，考虑基数等原因，增速或将前低后高。”中金公司分析称。

大消费的持续修复与改善在刚刚落幕的“双十一”也得到了一定程度的验证。根据星图数据，“双十一”期间全网综合电商GMV(网站成交金额)达9523亿元，同比增13.4%，家电销售额位居首位。尽管供需两端仍承受不小的压力，今年参与活动的上市公司依旧战报喜人。如家电、消费电子方面，“双十一”期间美的系全网总销售额突破128亿元，在天猫、京东、拼多多与抖音平台零售第一；联想全网销售额再创历史新高，突破75亿元；扫地机器人生产商科沃斯也成细分市场销量冠军，成交额突破16亿元，同比增长55%。

9月以来，国内促消费政策不断出台。商务部表示，下一步将从稳定大宗消费重点消费、促进新型消费发展和提升消费平台三个方面推出一系列促消费举措。机构人士指出，随着国内企业盈利改善向居民收入传导，叠加国内共同富裕政策以及聚焦于民生刚需的产业政策逐渐落地，预计会有更多消费细分领域迎来景气度的改善。

“预期低、涨幅低的消费板块事实上从9月开始企稳，尤其是9月中旬开始，资金向消费板块切换的迹象尤为明显，反映出市场投资者的新共识可能正向消费板块凝聚。”星石投资负责人指出。