实际上，银保监会最新公布的数据显示，今年前8月保险资金运用余额22.2万亿元，其中股票和证券投资基金占比已经连续6个月低于13%，显示保险资金并未大幅加仓。不过，8月份险资投资股票和基金余额止住了连续两个月下跌的态势，占比有了小幅回升。

值得注意的是，三季度险资调研次数为1812次，较二季度的1598次增加了13.39%；但9月份险资调研次数仅为313次，较8月份的1112次环比下降71.85%，锐减程度一目了然。

这或与保险资金的投资节奏有关。“已经在分析明年的周期运行趋势了。”一家保险机构的投资负责人表示。

一家大型保险资管公司的资产配置人士认为，从公司长期跟踪的股债相对价值来看，目前股和债相对价值处于中间位置，两类资产可以相对均衡配置。具体从估值来看，目前A股整体估值在中性水平，债券估值则在历史较低位置。结合固定收益类资产长期收益率处于较低位置的判断，未来较长一段时间权益资产的吸引力是不断提升的。

他认为，在四季度市场超预期经济环比下降之下，政策出台跨周期的安排会有所预期，投资者可关注10月的中央经济工作会议对于下阶段的各项安排，后续预计新基建、消费等行业可能引来一定的激励政策，相关行业可能出现阶段性表现。

当然，一些风险仍需注意，一是外部美国Taper实施后，对全球和国内货币形成冲击，引起货币收紧，造成债券和股票的整体估值压力；二是物价持续高位，挤压中下游企业盈利，对中下游的行业板块估值形成挤压。

一位保险公司投资负责人表示，四季度社融企稳回升将是大概率事件，股市可能会整体走强，但需警惕利率风险。未来大类资产配置需要从“固收+”思维转向“权益+”思维，投资一定要弱化总量思维，强化结构思维。