市场对于高估值高成长标的的偏好在7月下旬出现拐点。对于机构投资者而言，通过充分研究能够更好的把握产业景气与成长趋势，也能在高估值标的中寻找能够业绩兑现标的，而对于个人投资者而言，因为其研究资源的相对匮乏，投资低估值股票往往主观上被认为具有更高的安全边际。7月，成交额排名前25%的个股中，高估值(PE>80)个股占比不断提升，同时成交额排名前25%的个股PE中位数于7月持续上升。随着7月末市场出现大幅震荡，成交额前25%个股中高PE个股占比显著下行。同时从换手率角度来看，7~8月高估值个股在换手率排名前25%的个股中占比基本持平，但在换手率排名后25%的个股中占比出现了显著提升，显示出高估值板块交易频率整体呈下降趋势。

8月以来成交活跃个股中高股息成为另外一个显著特征。另外一方面，对于低风偏的投资者而言，较高的票息保护也成为其投资A股的一个重要依据。8月每周成交额后25%个股滚动股息率中位数分别由月初的1.43%下降至8月最后一周的1.39%。若以换手率作为排序依据，8月换手率前25%个股股息率中位数显著上行。市场交易热情转向高股息个股，成交热情持续攀升，8月中证红利全收益指数大幅跑赢中证A股全收益，超额收益率高达10%。

低价股热度逐步上升。对于边际的个人投资者而言，低价股往往是其直接参与A股市场的最低门槛，从历史上看，大规模的个人投资者入场也都伴随着一轮低价股行情。8月低价股成交活跃度提升，8月前四周低价股在成交额排名前25%的个股中占比分别为5.63%、5.33%、6.58%和6.29%，推动成交活跃个股平均价格出现下降。在8月前四周换手率前25%个股中，低价股的占比分别为9.84%、11.07%、14.47%和14.16%。

分析师覆盖角度来看，市场开始关注未被分析师覆盖的个股。成交额排名25%的个股中，未被分析师覆盖个股的占比也呈现逐步上升态势。8月成交额排名前25%个股中，已被分析师覆盖的个股数量占比由月初的54.19%下降至月末的51.62%。成交额排名后25%个股中，已被分析师覆盖的个股占比由月初的4.74%上升至月末的6.03%。

热门赛道拥堵情况开始逐步缓解。7月初热门赛道逐渐出现交易拥堵现象，前四大行业成交额占比超40%，并于8月初达近五年极值44%。随后前期热门赛道出现分化，电新，电子两行业成交额排名出现交替。当前来看前四大成交额五日移动平均已低于40%，单日成交额占比排名靠前的行业为电新(10.97%)、有色金属(10.44%)、基础化工(10.29%)、电子(8.72%)。