优质主焦煤价格不断创新高，动力煤价维持高位，市场情绪乐观，预计供给紧张的格局短期难以扭转，行业景气将维持高位。加上中报业绩稳健增长，我们认为板块配置性价比仍在，继续推荐业绩向好、低估值、中期有增长逻辑的龙头公司以及转型新能源业务的公司。

去年四季度以来，受多重因素影响，中国自澳大利亚进口煤炭逐步归零，平均而言，中国每年进口澳大利亚焦煤在3000~4000万吨，减量还需要蒙古等国进口弥补，但因防疫因素影响，今年蒙古焦煤进口也出现了系统性下降，导致国内焦煤供给明显减量。受影响进口量预计占国内焦煤需求的10%左右，叠加国内焦煤矿受安监、环保因素影响，产量增长有限，即便考虑近期生铁产量同比下滑，焦煤依然是供给偏紧的格局，近期价格屡创新高。预计焦煤价格全年同比涨幅或接近60%。

今年以来，产地供给约束明显，全国煤炭产量3~7月整体出现同比负增长。尽管有保供政策不断落地，但新增产量释放需要过程，在火电高增速的带动下，预计供给偏紧的格局短期难以逆转，动力煤价有望维持高位，9月淡季虽有波动，但在7~8月的煤价基数上，Q3均价大概率环比会继续抬升。特别是在后续冬季需求季节性增加的背景下，四季度动力煤价也有望进一步上涨。预计动力煤市场价格全年平均大约在870元左右，同比增长55%。

按照目前市场预期，板块平均P/E估值还在7~8倍左右，业绩向好的龙头公司估值在6倍，依然处于被低估值的水平。二季度基金重仓煤炭行业市值规模占比仅0.56%，依然低配0.22pct。因此在基本面景气维持高位、板块龙头估值具备吸引力的情况下，板块的配置需求短期或有增加，在机构低配的条件下，板块上涨阻力也较小。