与主营业务不佳相比，有些公司的股东质押风险更像是公司治理问题的一个表象。据观察，部分公司治理失效，存在控股股东资金占用、违规担保，规范运作风险较高。从实际案例来看，部分公司控股股东或实际控制人出于自身财务压力，缺乏诚信意识，通过占用、担保侵害上市公司及中小股东利益。

以*ST天成为例，截至7月7日，公司控股股东资金占用余额31185.24万元，违规担保余额11180万元，目前尚无解决方案。而根据最新公告，其所持上市公司股权已被冻结，且将被司法拍卖。

因“卖鹅保壳”而引发关注的大连圣亚，其大股东的质押比例也高达100%。目前，大连圣亚已经被上交所要求停牌，并被实施退市风险警示。

“上市公司本应该是控股股东旗下最优质的资产，但因股东这些违规行径，导致上市公司财务状况恶化，银行借款逾期，债务违约，主要资产及银行账户被查封冻结，生产经营停滞。对于这类公司，应坚决予以清理。”上述投行人士称。