银河证券基金研究中心统计显示，截至2021年5月1日，公募基金最大可动用买入A股股票的资金大约为8875亿元。有市场人士认为，这意味着未来A股增量资金依然可期。但亦有坊间人士认为，这更像是反向指标，该机构2月初发布过类似数据，从上一次报告截至日期的2月9日，到5月7日收盘，上证指数下跌了5.13%，公募增量“子弹”最爱的贵州茅台下跌了22%。

增量资金的数据或难改变A股2021全年整体弱势盘整、指数让位个股的局面，值得一提的是，有明星基金经理在1月份获得200亿增量子弹后，截至3月末仅投入75亿，对入市操作异常谨慎。

记者在采访中获悉，许多基金经理对今年A股市场整体偏谨慎，操作策略以防守为主，估值容忍度较为苛刻，这使得尽管许多基金经理手里还有大量“子弹”可用，但在核心资产估值尚未充分消化前，公募基金的增量子弹，可能不会冒险空中加油。

市场人士普遍认为，过去两年的A股行情是估值提升行情，主要是增量资金驱动的模式，受益于个人投资者存量资金向机构增量资金的置换加速，个人存量资金以爆款基金的形式密集加速入市，推动了A股两年的狂欢行情，但也助推核心资产的整体估值相对较贵的局面，因此A股在今年的投资机会大概率将从资金驱动转向盈利驱动。

银河证券基金研究中心统计显示，截至2021年5月1日，公募基金最大可动用买入A股股票的资金大约为8875亿元，其中包括已经披露季报的股票方向基金剩余资金7136亿元、未披露季报的股票方向基金剩余资金1511亿元，以及2021年4月新成立股票方向基金剩余资金228亿元。有市场人士乐观认为，这一数据意味着，未来A股增量资金依然可期，A股市场或将重振过去两年的雄风。

不过，8875亿公募基金待入市资金，能否在今年第二季度提振A股市场，存在很大的疑问。

事实上，早在今年2月初，银河证券基金研究中心也发布了类似待研究报告。报告当时认为，根据2021年2月9日发布最新公募基金资金头寸测算报告显示：

(1)已经披露季报的股票方向基金剩余资金5499亿元。

(2)未披露季报的股票方向基金剩余资金1403亿元。

(3)2021年至今新成立股票方向基金剩余资金3224亿元。初步测算，三块合计近期公募基金最大可动用买入A股股票的资金大约10126亿元

考虑到上述1万亿子弹，绝大部分来自一线头部基金公司旗下产品，而这些头部基金公司，在持股偏好上较为偏向A股的一线蓝筹、核心资产特征的股票，因此，若A股市场继续由增量资金驱动的模式主导，则意味着，核心资产股票将受益于增量资金空中加油。

空中加油似乎并不存在，以报告中使用的数据截至日期2月9日为例，尽管机构认为尚有1万多亿资金即将杀入A股，但A股走势或者说主流的核心资产，并没起色多少。

在报告数据的截至日期2月9日，贵州茅台的收盘价为每股2456元，而在万亿子弹论发布后的三个月后，即2021年5月7日，贵州茅台的股价已经跌破2000元，为每股1903元，期间贵州茅台股价跌幅高达22%。

与此同时，记者也注意到，在万亿子弹待入市的报告之后三个月内，国内顶流基金经理所管理的权益类基金，大部分处于亏损状态，而与该报告发布日同一天成立的新基金，也大多处于套牢基民的旋涡中。