中原证券指出，“十四五”规划提出“战略性新兴产业增加值占GDP比重超过17%”，取消了服务业比重规划。“深入实施制造强国战略，坚持自主可控、安全高效，推进产业基础高级化、产业链现代化，保持制造业比重基本稳定，增强制造业竞争优势，推动制造业高质量发展”。二月金融数据回稳，居民中长期房贷是重要因素。美债收益率上行，市场波动风险加大。标普500席勒市盈率已经达到35倍，仅次于1999年科技泡沫高点。从美股风险溢价角度看，10年期国债收益率超过1.6%，股市相对于利率市场变得昂贵。国债收益率与借贷成本的上涨将压缩成长型公司的估值。A股经历了大幅回撤后，短期或继续震荡，等待反弹契机。建议短期超配电力及公用事业、商贸零售和房地产；中长期依然看好消费蓝筹和科技成长。建议仓位维持在5成。