3月3日，白酒股迎来“升机”，酿酒指数涨近3%，酒鬼酒、茅台、口子窖、洋河等均迎来显著反弹。经过春节以来持续调整、市值蒸发1.3万亿后，白酒“财富制造机”再度重启？有机构认为，一季报窗口是白酒板块的重要“变盘节点”之一。另外，接受采访的职业投资人表示，此轮下跌是对此次白酒快速上涨的一次修正，而这也会让市场更加聚焦白酒的基本面，若从一个更长的角度来看，行业周期、产业格局将是影响白酒板块的“最大变量”。

3月3日，白酒股一改春节以来的“暴跌模式”，板块内多数个股展开企稳反弹，其中， 酒鬼酒、茅台、口子窖、洋河等多股涨幅超过3%。值得一提的是，虽然白酒股迎来反弹，但若从白酒春节以来的“表现”来看，仍处在短期“超跌模式”。长期“财富制造机”，一度成为短期“财富收割机”。

据中信行业白酒指数数据显示，3月3日该指数报收90693点，相较于2021年2月10日的历史高点111390点重挫近20%。

随着白酒春节以来大幅调整，白酒板块总市值大幅缩水。若以截至3月2日白酒板块的春节以来最大跌幅测算，白酒板块市值由开年的6.3万亿降至5万亿，市值蒸发达1.3万亿元。而在1.3万亿的蒸发市值中，“茅五泸汾”4家白酒企业合计“贡献”了1.1万亿，占比达8成。其中，贵州茅台市值减少近7000亿元、五粮液减少超2400亿元，泸州老窖、山西汾酒市值减少均超千亿。

值得一提的是，虽然头部白酒公司“高位跳水”，但却获得了高风险偏好的杠杆资金追捧。据统计，春节以来，食品饮料获得融资净买入24亿元，位居申万28个大类行业净买入第4位。其中，茅台、五粮液等头部白酒获融资盘“越跌越买”。

以贵州茅台为例，春节以来获得杠杆资金净买入金额最多，达30亿元。在2月22日，茅台重挫达7%，杠杆资金当日净买入茅台达到了15亿元。茅台最新的融资余额进一步升至220亿元，刷新历史新高，杠杆资金并未因茅台短期下跌而“拒绝加仓”。

由于白酒景气周期具有较强的季节性，尤其受春节等传统旺季的带动，白酒股业绩表现往往在一季度实现最高增长。据财报显示，近十年以来，白酒公司在一季度业绩多呈现出“超预期”表现，如茅台、五粮液、泸州老窖、洋河等。

虽然白酒近期分化明显，但仍被机构“力推”，机构的主要的“关注焦点”之一，在于传统旺季带来的白酒一季报行情。

如华安证券食品饮料行业分析师文献表示，2021年春节旺季次高端以上白酒动销超预期，其中高端酒五粮液动销亮眼，高端酒一季度开门红的确定性最强。对于近期白酒股二级市场的分化，他认为，虽然春节前后主流酒企股价出现较大波动，但基本面无忧且持续向好。在文献看来，在白酒一季报开门红、二季度五粮液批价有望上攻千元关口等事件因素下，整体行业景气度并未观察到下行风险。

光大证券也乐观预期白酒一季度业绩。据其最新发布的研报观点认为，2021年春节期间白酒整体动销表现超出预期，高端白酒春节期间需求旺盛，价格坚挺，依旧维持高景气度，一季度业绩增长确定性较高，“茅五泸”预期均实现双位数增长。另据光大证券预判，基于白酒一季度业绩支撑较强，有望催化板块回升，股价及估值回调后，板块将迎来更佳投资机会。