2020年第四季度以来，随着A股大盘成长风格的愈演愈烈，在估值持续提升的作用下，部分买方机构对于部分次新股潜在限售股减持压力，以及强者恒强之后究竟是否存在“估值泡沫”，普遍存有较大疑虑。而具体从金牛私募机构对此的相关研判来看，多数机构对此的分析，整体则仍偏于正面。

美港资本创始合伙人张李冲表示，近几年来，外资资金对A股市场的介入、全市场投资者结构的变化，都导致了A股市场的全面“自我升级”。注册制的完善和新股较大力度发行，导致了市场筹码供给增加，而管理层有意推动长期资金入场带来的增量资金效应不容低估。另一方面，资本市场改革进一步推进，有利于股指及行业优势个股赚钱效应的提升。在估值方面，张李冲认为，截至2020年年末，全市场优质个股的估值扩张已经达到新的阶段性高点。但考虑到A股市场还没有达到类似于美股市场的有效性阶段，从跨年和2021年市场开局的角度来看，投资者的惯性思维可能导致相关强势个股的估值，在年初一段时间内出现进一步提升。

在买方机构持续纠结的“估值”方面，部分私募也从国际横向对比和无风险利率水平的角度，给出了“另辟蹊径”的解读。某金牛私募基金经理表示，传统以“纵向估值历史分位”为基础的静态估值评判体系当前已经失效，在中国经济深刻转型的新常态中，赛道空间与公司品质，应当是投资中更加侧重考量的重点。未来市场无风险利率的持续下行，将是未来中国经济低增速周期下的大概率事件。该私募人士称：“而即便是从平行对比的角度来看，以美股市场中的特斯拉以及其他头部科技股为例，遍布全球的美股投资者也并未对其进行‘刻舟求剑’的‘线性估值’，而是更多考虑其未来的业绩确定性和成长确定性。”

景领投资总经理邹炜强调，市场估值处于较高的水平，是目前全球资本市场面临的普遍状况。在全球低利率环境没有得到实质性改变的背景下，预计在2021年A股开局的一段时间内，市场局部高估值难以出现大幅回调。特别是医药、消费、新兴产业的核心公司估值体系，可能还会长时间维持在较高水平。