截至12月22日下午收盘，三大股指放量重挫，沪指再度失守3400点关口。上证综指跌1.86%，报3356.78点；科创50指数跌2.16%，报1358.62点；深证成指跌1.79%，报13882.3点；创业板指跌2.45%，报2811.75点。

国信证券认为，复苏交易还将持续。当前市场仍处在典型的交易复苏范式之中，这当中的核心问题是两个，一是盈利回升的幅度与持续性，二是货币收紧的时间。其中盈利方面，上市公司盈利回升逻辑短期内无法证伪，而且这轮复苏中盈利上行甚至有很强的超预期可能性。货币政策方面，本轮复苏过程中PPI(生产价格指数)会快速回升但CPI(消费者物价指数)没有上行压力，因此很难出现因通胀预期导致的货币政策全面收紧。同时“非通胀预期”导致的货币收紧过程或许也已经结束了。本次全球经济复苏中海外经济复苏的弹性和政策刺激的力度更大，往后看企业盈利复苏的空间和持续性也需要更多关注全球经济数据和刺激政策的变化。

结合经济看市场的结构性机会，复苏仍是下一阶段市场的重要脉络。11月各项经济数据升至年内高位，彰显国内经济恢复的程度良好。结合明年国内政策整体保持连续性和稳定性；国内经济复苏持续。此外，跨年后的机构的博弈将趋于缓和，并将进一步实施集中换仓，届时市场风格将更服从于基本面要素。顺周期板块依然是行情主线，从产业链看，复苏行情沿着上、中、下游各自复苏景气的方向进行，三个主要环节主要体现在上游涨价、中游补库存、下游服务业复苏。上游涨价：化工、有色、煤炭等。中游补库存：机械、汽车、家电等。下游服务业：演艺酒店、餐饮旅游、航空航运、金融等。而另一条主线将主要聚焦科技战略方向，其外延将有所扩展，其将分散分布于新能源光伏、风电、新能源汽车、军工、部分优质的消费电子及半导体等行业。