今年3月1号已经正式实施了新证券法,有两个亮点是值得关注的,一个是将来全面推行注册制,让更多新经济企业上市。第二点就是进一步严格执行退市制度,让绩差公司及时退市。现在退市条件方面也不是仅仅去看利润,以前是利润三年亏损就要退市,但现在在注册制之下,如果仅以利润亏损作为退市条件,可能会错杀一些新经济企业,比如说像美团、京东、甚至像亚马逊这些新经济企业龙头,在创业的前些年,甚至在上市的时候都是亏损的。这些企业发展的特点就是在发展的初期需要大量的投入,投入研发、投入渠道、补贴,从而很难实现经济利润的盈利,但这些企业仍然是具有比较大的投资价值的。
因此我们在完善退市制度的时候,不仅要考虑利润,而且要综合考虑企业的可持续经营能力。创业板和科创板已经推行了注册制,其中对于新股上市条件从原来持续盈利的要求改为持续经营的要求。综合考虑企业的市场定位、企业的收入增长水平、收入指标,这样的话可能更加全面的来考察一个企业是否具备上市条件。
退市的时候也是要防止出现错杀一些新经济企业的情况,当然对于一些恶意保壳的行为也要严厉打击,比如说有的企业实际上已经成为僵尸企业,连续两年亏损,然后第三年卖了一套房,扭亏为盈,这样的话实际上只是钻制度的空子,实际上是没有持续上市的条件,这样的可能就要从收入的指标来让这些企业退市,让僵尸企业及时退出市场。一方面让好的企业不断的上市,另一方面让绩差企业直接退市,这样的话才能实现优胜劣汰。问渠哪得清如许,为有源头活水来,只有源头活水才能够保持市场长期健康发展,这是美国等成熟市场重要的经验。
12月份A股市场有可能会实现向上突破,主要的原因一个就是一些前期发行的基金开始建仓布局2021年的机会,消费白马股已经调整多时,具备了一定抄底条件。另一方面就是好的企业重新具备了配置价值,银行、保险和一些周期板块由于估值较低,加上经济复苏带来的盈利回升,在近期表现突出。12月份周期板块和消费板块有望联袂上涨,从而带领大盘创出年内新高,形成比较强的赚钱效应,推动跨年度行情进一步深化,所以对于后市大家要保持信心,坚持价值投资,做好公司的股东,就能抓住A股市场的好的投资机会。