8月25日晚间，中信建投披露2020年半年度报告，上半年营业收入近99亿元，净利润超过45亿元，同比增幅均在60%以上。目前已有中信证券、中信建投、国泰君安、国信证券四家头部券商披露了2020年半年报。通过中国证券业协会发布的数据推算，4家券商2020年上半年营业收入及净利润占整个行业比重均在四分之一以上。

业内人士认为，在未来行业格局和市场环境持续优化的情景下，证券业差异化发展或将提速，头部券商有望通过强大的综合实力提高各项业务市场占有率。

中信建投半年报显示，2020年上半年公司实现营业收入近99亿元，同比增长67.63%；实现归属于母公司股东的净利润45.78亿元，同比增长96.54%；截至2020年6月30日，公司总资产合计3115.22亿元，其中归属于母公司股东的权益590.86亿元。

中信建投表示，上半年公司股权融资项目及主承销金额双双居行业第一，债务融资主承销项目及主承销规模双双居行业第二，财富管理业务保持行业前10名，交易及机构客户服务业务成绩优异。从收入构成看，交易及机构客户服务业务成为公司营业收入的最大来源，累计实现收入42.79亿元，同比大幅增长261.10%。

记者梳理后发现，截至8月25日，目前已有中信证券、中信建投、国泰君安、国信证券四家头部券商公布了2020年半年报，其上半年营业收入之和为604.94亿元，利润之和为219.04亿元。此前中国证券业协会发布的证券公司2020年上半年度经营数据显示，134家证券公司上半年实现营业收入2134.04亿元，实现净利润831.47亿元。以此计算，前述4家头部券商上半年营业收入合计已占到全行业的28.35%，净利润合计已占到全行业的26.34%，比重双双超过四分之一。

从四家头部券商半年报内容看，不少在谈及下半年规划时强调要进一步发挥和巩固现有优势地位。以国泰君安为例，公司表示，下半年信用业务要加快优化质押业务管理体系，进一步提升融资融券份额；财富管理业务在保持代理买卖净收入领先的基础上，加快转型步伐；国际业务强化跨境协作，加快拓展新的收入增长点。

自2019年底证监会明确将积极推动打造航母级头部证券公司以来，市场对于大型券商合并的呼声越发高涨。对此，中泰证券首席经济学家李迅雷认为，通过并购方式来整合券商，肯定是做强做大券商的一大捷径，但目前国内券商之间的强强联合很难达到“1+1>2”的效果，比较可行的或许是强弱联合的模式，即以强带弱，实现资源、平台和人才之间的互补。

对于证券业发展未来趋势，市场较为普遍的观点是在头部券商继续做大做强的同时，其他中小券商结合自身优势向特色化精品券商目标迈进。今年以来，随着创业板注册制等一系列资本市场改革举措落地，证券业差异化发展的路径日渐清晰。

8月24日，创业板注册制正式落地。对此，爱建证券分析师张志鹏指出，注册制下，对券商项目和人才储备要求更高，投行业务集中度预计进一步提升，资源向头部券商倾斜。就基本面而言，中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。

华创证券金融行业研究主管洪锦屏指出，随着资本市场深化改革的持续，证券行业基础经营要素将得到全面优化，业务效率的提高将有望推动财富管理、投行、资管等轻资本业务收入稳步上涨，而融资渠道的拓宽、资本实力的增加、创新业务的逐步落地都将促进资本中介、投资交易等重资本业务的营收规模提高。