近期包括投资大鳄索罗斯以及股神巴菲特，都用语言或行动表明对美国股市泡沫的警告，索罗斯更直言这是二战以来他经历的资产泡沫最大最危险的时刻，因此他不会参与到泡沫之中。股神巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦持有的现金量已经达到了1400亿美元，再创新高。即在二季度巴菲特对很多银行股进行了减持，主要增持了黄金以及美国银行等个股，总体上现金仓位进一步增加。这表明股神对于当前美股估值过高比较担忧，因此持有大量的现金，等待美股出现二次大跌再抄底。股神巴菲特做价值投资能耐得住寂寞，他不会选择追涨去买股票，而要在低点进行布局，没有这样的机会，他宁愿持有大量的现金仓位。有趣的是，巴菲特一直不看好黄金，他说黄金是从非洲或其他一些地方的地下挖出来，然后搬到另外的地方存起来，实际上黄金不是生息资产，没有太多的投资价值，长期来看黄金的投资回报也远远不如股票。但由于对于经济和疫情的担忧，巴菲特在二季度居然增持了黄金，这表明巴菲特对经济的担忧比较大。因此配置黄金来进行避险，虽然说黄金从一百年的尺度来看它的回报率不如股票，甚至不如债券，但在未来的三到五年，黄金仍有较强的超额收益。我们可以借鉴股神的做法，用黄金来对冲一部分组合的风险。

很多人担心美股如果再次见顶出现二次大跌会不会对A股造成冲击，我认为不必过虑。因为A股和美股的位置不同，美股在天上，而A股现在在地上，美股是高位震荡，而A股是底部反弹，北美股市是牛市末期，而A股是牛市的初期。因此对于美股可能出现的二次大跌，大家不必过于担心，它对A股只有短期的影响，中长期来看A股市场仍然会延续慢牛长牛的走势。A股市场未来几年走强背后的逻辑非常清晰，一是我国经济已经摆脱了疫情的影响，走上了复苏之路，并且我国经济复苏的力度是全球最好的；二是央行货币政策并不会过快收紧，低利率时代依然在延续，在低利率的环境之下更容易产生牛市，虽然下半年央行的货币政策可能比上半年略有收紧，但依然会保持流动性合理充裕；三是居民储蓄向资本市场大转移趋势不会改变。在房住不炒的调控之下，大量的居民选择通过买基金进入到股市或直接开户入市，这不是短暂的现象，是长期的趋势。这三个理由清晰地向大家展示了A股市场慢牛长久的基础，要想抓住A股慢牛长牛，就要坚持价值投资。