科创板与创业板先后试点注册制改革，给科技股投资带来了结构牛。

投资者关注科技股由来已久，但受到多重因素的限制，A股市场长期缺乏真正优秀的科技类上市公司，传统行业的企业数量占比偏大。最新的沪深两市AB股总市值前10名上市公司中，银行与保险占了6家、白酒2家、石油1家、家电1家。海天伟业以酱油生产为主业，公司市值位列第11名，超过了所有A股科技类公司。

相比之下，美股长牛行情主要是科技股带动，纳斯达克指数的涨幅明显超过道琼斯指数。新冠肺炎疫情暴发以来，传统行业受到冲击，而多个科技巨头业绩超预期增长，股价创历史新高。例如，苹果8月13日再创历史新高，2020年以来累计上涨超过56.66%，市值逼近2万亿美元。特斯拉2020年以来股价累计涨幅逾280%，表现十分抢眼。虽然特斯拉的汽车销量仅相当于通用与福特两大汽车巨头的4%，但其市值已超出“底特律双雄”市值之和的4倍有余。

上交所科创板的推出，聚集了一大批高新技术产业和战略性新兴产业公司，逐渐改变了A股公司科技含量占比低的状况。

百家披露2019年年报的科创板上市公司，2019年合计投入研发金额117亿元，增幅为23%；研发投入占营业收入的比例平均为12%。其中，微芯生物、赛诺医疗研发投入占比接近50%；中微公司等11家公司研发投入占比超过20%。科创板正在不断涌现优质上市资源。芯片龙头企业——中芯国际的上市，受到市场各方关注。中芯国际2020年二季度净利润同比增长644.2%，创单季新高，展现出科技龙头的良好成长性。另外，蚂蚁集团开始接受上市辅导，将寻求在上交所科创板和港交所主板同步发行上市。

截至目前，创业板注册制下已有18家首发公司完成新股发行。其中，计算机通信制造、医药制造、生态保护分别占3家、2家、2家。部分公司自主研发能力突出。例如，安克创新2019年技术及研发人员数占比53%，研发费用率达5.9%，拥有境内外专利共计520项。

自7月以来，A股成交放大，投资者热议牛市，做多积极性大幅提升。实际上，A股早已上演结构性牛市行情，消费股与科技股是赢家。科技股活跃带动了创业板指走强，2019年上涨43.79%，大幅跑赢同期涨幅为22.30%的上证指数。截至8月14日，创业板指2020年以来上涨48.42%，中证科技50策略指数上涨42.97%，均明显跑赢同期涨幅为10.16%的上证指数。科创50指数7月22日问世，追溯历史行情，2020年以来涨幅达近50%。

有市场人士称，从科技创新周期来看，2019年以5G为代表的通信技术、创新药为代表的生物医药技术、以人工智能和大数据为代表的信息技术等科技创新进入活跃期。疫情给传统行业尤其是服务行业带来了较大的冲击，但不少科技细分行业的商机不错。此外，随着A股投资者结构改善，更多中长期资金的引入，为挖掘科技股价值创造了条件。

优质科技股虽已有一定的涨幅，有的估值偏高，但前景依然被看好。银华中证5G通信主题ETF基金经理王帅日前表示，当前5G引领新一轮的科技浪潮，从硬件建设、软件内容到应用场景，将成为下一轮经济周期的新引擎。5G应用可能进一步拓展到物联网、VR、AR智能家居、无人驾驶、人工智能、智慧城市等领域。中泰策略研究报告指出，从大类资产配置看，尽管面临外生冲击逐步加大的风险，但权益市场的适度估值溢价化和供给数量的快速增加，包括科技在内的优质、稀缺性的龙头公司的股权将在高波动中具备持续跑赢其他资产的可能性。