上周末消息面十分值得关注：一方面银保监会对险资入市限制进行了放宽，优质险企权益类投资比例提升从30%最高升至45%，将为市场带来巨额长线资金；另一方面，监管层再次发文鼓励券商基金并购重组，支持员工持股、股权激励，业内人士解读为利好券商股。

7月17日，银保监会发布了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》。《通知》中对市场来说最有含金量的一条规则是：险资配置权益类资产最高可占到上季末总资产的45%，这将给市场带来巨额长线资金，对于目前的A股无疑是一剂“强心针”。

据测算，如果按照45%的配置权益类资产测算，截止2020年3月末，险资权益类可配置资产将增加3.3万亿。据业内人士估计，考虑到新冠肺炎疫情影响，预计今年险资权益投资增量约在4500亿元。

据悉，《通知》共有12条，主要内容包括以下几个方面：一是设置差异化的权益类资产投资监管比例：根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标，明确八档权益类资产监管比例，最高可到占上季末总资产的45%。二是强化对重点公司的监管：明确规定偿付能力充足率不足100%的保险公司，不得新增权益类资产投资，责任准备金覆盖率不足100%的人身险公司、资金运用出现重大风险事件、资产负债管理能力较弱且匹配状况较差、受到处罚的保险公司，权益类资产监管比例不得超过15%。三是增加集中度风险监管指标：保险公司投资单一上市公司股票的股份总数，不得超过该上市公司总股本的10%，进一步分散类别和品种投资风险。

对保险公司权益投资实施差异化分类监管，被不少机构调侃为保险公司里的“好孩子”和“坏孩子”未来权益投资将遭遇“冰火两重天”，其中偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标都较优的保险公司就是“好孩子”。

这一消息到底有多重磅？对市场影响多深？公开资料显示，2004年10月25日保险资金获准入市，最开始投资权益类资产的比例上限仅为5%，2007年7月17日这个数字上调至10%，2010年8月5日上调至20%，2014年2月19日上调至30%，此次上调至45%，一共花了16年的时间。

在业内人士看来，《通知》有利于引导保险公司开展价值投资、长期投资和审慎投资，为实体经济和资本市场提供更多资本性资金，对市场的影响是积极正面的。而银保监会也表示，将继续坚持市场化改革方向，在偿二代和资产负债管理监管框架下，持续不断强化分类监管机制，积极探索不同类型保险公司的权益投资监管模式，支持保险公司切实服务好实体经济和资本市场稳定发展。

银保监会的发文让市场增量资金有了新的“活水”，证监会的“通知”也带来券商股方面的利好。

近日证监会相关部门向各派出机构发布通知，鼓励证券公司、基金管理公司做好组织管理创新工作。一是解决同业竞争问题，鼓励有条件的行业机构实施市场化并购重组；二是支持实施员工持股、股权激励计划。为充分发挥并购重组效应，实现母子公司协同发展，证监会支持行业机构在有效管理不正当竞争、防范利益冲突和利益输送的前提下，探索更为灵活的母子公司发展定位和业务范围。

事实上，过去证券行业的发展史就是一部“并购史”。自90年代以来，国内证券行业先后经历了四次并购浪潮，分别是分业经营、综合治理、“一参一控”、市场化并购。