上述投行人士称，信息披露、公司治理、股东承诺、股东减持等方面涉及的细节性问题，还存在一些不明确的地方，这其中股东退出的问题影响最大，因为红筹企业的股东多为外资，需要相关监管部门的协调和审批，目前整体的退出路径尚不明确，没有具体的操作细则，这也成为较多红筹企业在境内上市的一个障碍。

红筹企业回科创板的路径进一步清晰，那么是否也将吸引更多的红筹企业到科创板上市？

“肯定会有一些红筹企业想要在境内上市，但短期内不会一下子很多。”上述投行人士认为，随着相关难点问题或者技术问题得到解决，回到境内上市的红筹公司可能会越来越多。

今年4月30日，证监会发布《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》(下称“《公告》”)，已境外上市红筹企业的市值要求调整为符合下列标准之一：一、市值不低于2000亿元人民币；二、市值200亿元人民币以上，且拥有自主研发、国际领先技术，科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。

在上述投行人士看来，市值2000亿以上的中概股随时可以回来，而符合市值200亿以上标准的中概股较少，因为这条标准主要是针对硬科技公司，这意味着已上市的红筹企业符合科创板条件的较少，但是尚未上市的红筹企业符合条件的较多。

目前，科创板已经吸引了部分红筹企业申报。2月27日，华润微(688396.SH)上市交易，成为科创板红筹第一股，也是A股红筹第一股。中芯国际(00981.HK)也正在回科创板路上，6月1日提交首发申请并获受理，6月4日便进入问询环节。另外，搭建协议控制架构(VIE)的九号机器人将于6月12日上会审核。

这其中，若中芯国际成功登陆科创板的话，将成为首家实现“A+H”的科创红筹企业。该公司于2004年3月中芯国际在纽约、香港两地实现上市，之后于2019年宣布从将美国存托凭证从纽交所退市，转向场外交易市场柜台交易。

“上交所和港交所的竞争关系也越发明显，很多企业不再只有一条路可选，尤其科创属性较强的企业，A股应该更具吸引力。尤其在创业板注册制推出之后，我认为也会对中小红筹红企业回归打开一条路。竞争不一定是坏事，有竞争就一定有进步。尤其，对于很多优秀企业来说，两地上市也是计划之内的打算。”上述资深业内人士称。

从2019年下半年开始，港股上市公司回归A股的情况实际上分为几种，其中之一是退市，再进行上科创板，也有原来就是H股上市，再通过科创板上市。此外，还有少数的分拆子公司境内科创板上市。

中伦律师事务所合伙人许世夺认为，这主要是因为境内A股市场流动性更加充足，市盈率更高。结合近期的各方面发展，A股市场因内地经济的稳定性会更受投资者重视。

“A+H架构可以提供境内加境外两重融资的优势，如果这种优势可以维持并执行，这种结构的确是一个较优的选择。”许世夺同时称，“目前，比较现实的同时在香港和科创板上市的路径，主要是A+H，如果是H股，需要证监会审批。但是科创板，不需要证监会审批作为上市的前提条件。所以，先登陆H股，肯定更加耗时耗力。如果先登陆科创板，则有了一个很好的基础，后续再取得H股上市，可能会省掉一些力气。”