根据目前的数据显示，外资还在持续买入大消费类概念的公司，例如贵州茅台、恒瑞医药等公司。根据数据显示，近一个月内北上资金净买入排名前三的公司分别为美的集团、贵州茅台和格力电器，这其中贵州茅台再创新高，股价逼近1500元大关。

不可否认的是目前消费股的估值已经处于历史高位，那么外资仍在加配的逻辑何在？对此，张启尧表示：“我们一直以来认为外资作为A股的核心影响变量，并将推动大消费为代表的核心资产估值重估。近期消费再度大涨，估值突破历史上限，部分投资者担心A股消费估值偏贵。但我们从全球估值对比体系出发，我们看到A股多数消费龙头与全球相比并不贵或者其盈利性成长性占优。”

张启尧认为A 股消费股目前的估值从全球市场出发来看有这样三个特点：第一，与美股相比，当前A股大部分消费行业的龙头PE估值偏高，其估值溢价来自高成长性，A股业绩增速普遍高于美股，PE-G视角下A股消费龙头估值仍处于合理区间；第二，当前A股大部分消费行业的龙头PB较为合理，PB-ROE视角下，A股消费龙头估值也较为合理；第三，海内外疫情错位，A股消费龙头率先迎来盈利修复。且与全球布局的美股消费龙头相比，疫情冲击下以内需为主的A股消费龙头业绩优势更强。