周三沪深两市继续大幅反弹，三大股指一路走高，主要是受到隔夜美股暴涨11%以上的利好刺激，A股市场在完成探底之后，随着抄底资金的入场，逐步开始回升。在此前市场下跌的时候，我建议大家要保持信心和耐心，2600多点是这几年市场运行的底部，虽然受到美股之前接连大跌的影响，A股市场出现了连续调整，但是大幅下跌的基础并不存在，等到美股完成探底，开始进入震荡阶段的时候，A股将迎来大幅反弹的机会。

周三沪深两市延续了周二的上涨趋势，多个板块出现了上涨，赚钱效应明显提高，成交量也有所放大。隔夜美股暴涨，全球股市大反攻，主要是受到2万亿美元经济刺激计划临近出台的利好消息刺激，在两度国会闯关失败后，美国经济刺激法案终于迎来好消息，虽然民主党和共和党仍未正式公布达成协议的财政刺激计划，但两党高层均对结果表示乐观，受此提振，隔夜美股大涨，截至收盘，道琼斯指数重新回到2万点，上涨2112点，涨幅11.37%，按点数算，是历史最大单日上涨，按上涨幅度算是1933年以来最大的单日涨幅。纳斯达克指数和标普500指数均出现8%以上的上涨。

3月份美国制造业PMI创历史新低，最新数据显示，3月PMI为39.1%，跌至历史最低点，不仅创历史新低，而且低于之前市场预期。美国制造业在2019年已经出现大幅下降，创十年新低，现在由于疫情扩散导致很多工厂无法正常复工，美国PMI进一步下降，预计美国和欧元区经济今年都将陷入到衰退，今年一季度会出现负增长，二季度大幅萎缩，下半年可能会逐渐恢复，现在对于美国经济的预期是萎缩2.8%左右。

七国集团财政部长和央行行长3月24日发表联合声明说，为应对新冠肺炎疫情带来的负面影响，七国集团将采取一切必要措施，恢复信心和经济增长，保护就业、企业和金融体系弹性。七国集团各成员央行正采取特殊行动，实施全面货币政策措施，支持经济和金融稳定，改善金融体系流动性和整体市场功能，这将会对疫情造成的影响起到一定的缓冲作用。

对于这一次全球资本市场巨震的全过程，我认为可以分为三个阶段，第一阶段，全球流动性枯竭情况下，所有资产无序下跌，随着美联储联合欧洲央行等出台一系列大招来救市，现在这个过程已经接近尾声。第二阶段，流动性改善以后，全球各类资产会根据基本面分化，有序涨跌，基本面好的资产会率先反弹，以黄金和中国股市为代表。第三阶段，美股疫情拐点出现，开始见顶回落，全球资本市场整体跌势告一段落，A股迎来十年大底，继续慢牛长牛走势。

现在第一阶段已经接近尾声，即将进入第二阶段，前期由于流动性枯竭，资金短缺，所有的资产几乎都是全线下跌，包括石油、黄金、股票、期货等等出现厮杀局面，现在在流动性改善以及投资者信心回升之后，各类资产将会出现一定的反弹，而好的资产则会出现持续回升，典型的代表就是之前被错杀的黄金和A股的优质股票。

现在美股已经结束了之前自由落体式的下跌阶段，开始出现反弹，但是这种暴涨暴跌模式开启，就意味着多空分歧依然较大，投资者的情绪极不稳定，所以后市还会出现一定的反复，微型反弹就不是真正的大底，大底的时候一定是震荡反弹，出现反复磨底，所以现在还不能断定美国已经完成了探底的过程。

高盛认为在更加宏观的层面看，六个条件将有助于帮助投资者判断市场是不是可以抄底，一，美国和欧洲感染病毒的案例数量增长开始趋于稳定，增长曲线趋于平稳；二，对经济中断的深度和持续时间的可预见性；三，全球性的、足够的经济刺激；四，融资和流动性压力得到缓解；五，主要资产严重低估，头寸减少；六，其他尾部风险没有加剧。