数据显示，过去十年春节前30个交易日，中证100指数多数走低，但最近3次飘红居多，其中2013年、2017年、2019年同期涨幅分别达12.57%、0.50%、5.53%。

市场静待“春季躁动”

广发期货股指报告分析，年末机构兑现盈利的需求比较明显，而且焦点散漫，指数行情较弱，不妨等待新一轮的“春季行情”。

中原证券策略研报认为，最新11月的PMI数据一改持续半年低于50%的萧条局面，首次突破50%，看上去体现了政策落地的有效性及时性，从PMI分项来看，生产指数、新订单指数和新出口订单指数都环比回升。

此外，社融的表外融资方面，信托贷款和委托贷款增速依然为负，虽然收缩幅度减缓，从基建融资结构看，非标融资占比30%左右，11月国务院常务会议中提到的“可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金”能对冲表外融资下滑的局面，对拓宽基建筹资渠道有所裨益。

另外，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%。再加上每年1月银行信贷大幅放量的季节性规律，总的来说，岁末年初，在逆周期政策落地的加持下，传统的春季躁动行情有望回归。

报告认为，行业方面，从历年经验来看，银行、建材建筑和上游的钢铁、煤炭、有色、石油石化板块可能涨幅居前。

值得注意的是，援引买方分析，多家表示看多2020年A股市场。

其中，睿远基金总经理陈光明认为，展望中短期，韧性比大家想象的或许会好一点。A股市场整体谨慎偏乐观。主要基于两点依据：

1、当前估值处于相对低位，便宜是硬道理。

2、风险偏好有望继续提升。

广发基金副总经理朱平判断，站在当前时点看2020年，很有可能是一个“动荡期”，优秀核心资产的估值难以提升，长期回报不高的二线资产估值也难以提升，但也看不到估值大幅下滑的趋势，总体呈现震荡走势。

因此，在这一背景下，优质资产在市场调整幅度较大时适合抄底，可以积极布局。

申万宏源(000166)傅静涛研报认为，“一边收官2019，一边落子2020春季行情”。报告提醒，强势资产补跌，机构投资者加速布局2020春季行情，市场风格切换进程因此加速。随着宽信用阶段性见效和2020Q1稳增长加码节奏明确，“顺周期”的投资机会逐渐形成市场共识，强势资产补跌，机构投资者加速调仓，2020春季“顺周期”机会正在预演。