从再长一点的周期看，券商更看好A股的慢牛走势。兴业证券表示，流动性宽松大趋势、市场开放加速等因素为股票带来估值提升机会。而在居民配置、机构配置、全球配置的指引下，真正属于中国的权益时代有望开启，A股将迎来“长牛”。

招商证券表示，从历史经验来看，A股每七年迎来一次两年半的上行周期，2019年恰是本轮上行周期的起点，预计2020年上半年市场更多以结构性行情为主。

在增量资金方面，外资仍是较确定的力量。民生证券策略研究报告指出，A股国际化进程持续推进，2020年三大海外指数仍有望进一步提升A股纳入比例。2020年3月富时罗素将提升A股纳入因子至25%。预计2020年北向资金增量有望超达3000亿元人民币。此外，外资流入渠道也有望进一步畅通，来自QFII和RQFII的资金预计将维持稳定增长态势，估算2020年QFII/RQFII的增量资金约为800亿元人民币。

关注新科技周期

结构行情如火如荼，挑选一个好赛道尤为重要。展望2020年，哪些板块值得关注？

兴业证券首席策略分析师王德伦认为，寻求2020年具有超额收益的投资方向，可关注两个线索：一是科技成长为代表的大创新；二是高股息率、高分红、低估值稳定类的品种。行业配置方面，关注核心资产、高股息资产、科技成长三个方向。

中金公司表示，在未来3-6个月，建议关注三条主线：一是在通胀期间往往相对跑赢市场的食品饮料、医药以及部分服务行业，以及受益于偏高食品价格的农业及相关领域；二是受益于5G及应用周期深化、科技产业链的相关行业；三是在消费板块中相对落后、估值低、预期低、机构仓位低但未来有可能出现积极变化的行业，如家电、汽车等。另外绝对低估值、大市值的金融板块在一定阶段可能也有相对收益。

中金公司提示，在主题方面可关注产业升级与新“中国制造”、消费升级、二线龙头、5G及应用、国企改革等题材。

招商证券表示，2020年最强的主线依然来自于5G带来的新科技周期。行业配置层面建议聚焦科技、券商、低估值的地产建筑。具体而言，流动性驱动的券商、稳增长的地产建筑、逆周期的医药明年都有望有不错的表现。从科技周期和政策周期的角度看，明年的市场风格可能将回归均衡或偏小盘风格，叠加新技术进步周期，TMT板块同样表现较好。