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“金融加速器”效应明显 创新助力“新蓝筹”崛起
2019-9-30 9:12:13 作者:jincvip  次阅读 分享到:

代表大型龙头企业的上证50公司实现营业收入9.84万亿元,净利润1.24万亿元,同比分别增加10%、11%,占沪市整体营业收入的56%,整体利润的72%;上证180公司实现营业收入12.65万亿元,净利润1.50万亿元,同比增速均为11%,占沪市整体营业收入的72%,整体利润的87%;沪深300成分股公司营收和净利润同样实现“双增”。

以科技型蓝筹、国家战略蓝筹、创新消费蓝筹为代表的“新蓝筹”正在绽放成长价值。分析人士认为,这是对价值蓝筹投资逻辑的认同与回归,军工、工业互联网、5G、大健康等行业龙头将吸引主流资金集中入场。

作为中国经济“脊梁”,今年以来,龙头上市公司“中流砥柱”作用进一步显现,“行业集团军”得到培育。其中,既有中国石油、中国神华、“五大行”等支柱型公司,也有中国建筑、海尔智家、三一重工、中国中车等各行业龙头。这些优质龙头公司精研主业、深耕优势领域,实现高质量发展。

从市值看,兴业证券策略组分析师周琳表示,通过选取2019年年中各行业市值排名前10%的公司作为龙头公司样本发现,这些公司的市值、收入和利润占比分别高达52%、60%和57%。消费行业的食品饮料、家电的核心资产市值占比高达76%和75%,在所有行业中排名居前。沪深300蓝筹公司主要集中在金融、采掘、食品饮料、交通运输、房地产等传统行业支柱产业的业绩稳定优良,股息率具备优势。

从公司经营指标看,龙头公司体现出强劲的增长力。行业龙头公司上半年整体收入增长12%,非行业龙头公司为8%,全部A股为10%。在利润层面,龙头公司和非龙头公司的分化更大:行业龙头公司上半年整体增长为10%,非行业龙头公司仅为3%,全部A股为7%。

龙头公司行业占比进一步扩张,行业集中度快速提升。以房地产业为例,从2016年至今,行业集中度快速提升,销售额CR10(行业前十名份额集中度指标)由2015年年底的17%提升至2019年年中的27%。2019年年中相对于2015年年底,九家公司保持行业龙头地位。

新兴产业正涌现新的成长机遇,创新型企业逐渐成长为行业龙头。

今年以来,龙头公司融资能力提升在量价方面表现亮眼,“金融加速器”效应明显。上市公司凭借优良业绩、充裕现金流及强大综合实力,不断提升估值和信用资质,将多渠道低成本融资转化为科研投入并用于扩大再生产,助力高质量发展。

周琳分析,龙头公司融资成本低,债权融资利率可作为较好的体现指标。以房地产业为例,2018年年底,某非龙头知名公司2年期4亿美元有限票据融资成本为9.85%,某龙头企业3年期20亿人民币中期票据的融资成本仅为4.03%。龙头公司比非龙头公司在量上也体现出一定优势。以股权融资为例,龙头公司规模占比逐年提升。

周琳认为,龙头公司融资呈现三方面新特点。一是龙头公司更倾向于直接融资。其中,2017年、2018年和2019年上半年,沪深300公司直接融资占融资总额比重分别为67%、67%、59%;全部A股直接融资占融资总额比重分别为56%、55%、48%。二是龙头公司更倾向于债券融资。2017年、2018年和2019年上半年,沪深300公司债券融资占全部融资比重分别为63%、64%、55%,全部A股债券融资占全部融资比重分别为50%、52%、44%。三是优先股和可转债作为融资方式更受龙头股青睐,占比逐步提升。

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