反弹总是在绝望中诞生，在犹豫中发酵！在周末两融扩容的大利好下，周一三大指数集体拉出中阳，市场的紧张情绪得到了有效缓解，而且不只是周末，上周四政策也针对融资费率做了调整，这一系列的动作，让不少人都在鼓吹当前已经进入“政策底”，后续市场大反击有望！但真实情况真的是如此吗？

从历史情况来看，早在今年6月份央行就拉开了两融改革的序幕，当时央行提高部分券商短期融资融券偿还余额，等同于向资本市场定向降准，可是当时的行情却并没有太多的好转，随后上周四政策再次加码，降低了转融资的费率，等同于向资本市场定向降息，可是市场也表现平平。

现在终于放出大招，针对中小创企业扩容，并且取消了130%最低担保品比例限制，等同于在政策层面上鼓励加杆杆，周一也就勉强拉出一根中阳，而且这根中阳之中还暗藏了缩量危机，这更加说明在短线层面，两融改革的大招，并非某些人想象中的那么重磅！

实际上，这一次的两融改革应该将其纳入到金融供给侧改革的大体系中去，因为从政策逻辑来说，两融改革是通过降低投资者的融资成本和资金使用成本，从而让企业从资本市场获得更多的资金，扩大生产规模，完成产生升级，提高企业利润，最终通过利润分红来反哺市场，本质上还是属于金融供给侧改革中的一环。

目的都是希望能够在稳定经济的同时，完成传统转型，创新接力的战略目标！所以为何这一扩容主要针对的是代表创新科技的中小创企业？毕竟现阶段从各个行业发展的迫切度来说，被外部持续针对、内部急需自强、未来发展明确的创新科技才是当前经济转型成功与否的关键所在！

综合上诉分析，我们有理由认为，现在虽有两融改革的政策大招落地，但短期市场由于情绪的不足，反弹很难一蹴而就，指数大概率仍然将会维持区间震荡状态！不过中长期来看，随着金融供给侧改革的推进，市场有望在后续得到更多的利好政策推动，政策底正在暗中酝酿！因此，面对当前的行情，投资者可以分为两步来走：

第一，密切关注科技创新类股票的动作，特别是目前遭受外部压力，国内继续自主可控的芯片半导体产业链，以及当前进入商业化运作周期的5G应用产业链；第二，继续注意部分股份调整的风险，其中需要防范的重点主要是受政策压制的房地产板块，以及科创板中估值严重过高的标的，同时还有部分股价持续徘徊在高位的白马股。