从上周北上资金的十大活跃股情况来看，Choice数据显示，上周沪股通、深股通共有33只个股进入十大活跃股名单，其中沪股通16只，深股通17只，在连续震荡行情之下，北上资金成交活跃个股更为集中。其中沪市的伊利股份、贵州茅台、中国平安、兴业银行、招商银行、生益科技、恒瑞医药和深市的五粮液、海康威视、美的集团、格力电器在上周均5次进入十大活跃股名单中，可见北上资金持续活跃于白马股。

在北上资金持续活跃于白马股的同时，对白马股的减持也较为明显，上周，北上资金减持贵州茅台、中国平安、伊利股份、招商银行、恒瑞医药的金额分别为18.74亿元、16.37亿元、8.03亿元、5.83亿元、3.31亿元，同时减持海康威视5.19亿元，减持格力电器1.02亿元。

在北上资金明显减持白马股的同时，从北上资金的持股变动量上来看，Choice数据显示，上周北上资金对于一些深市个股有较为明显的增持。上周北上资金对光弘科技的持股量从24.55万股增加到146.98万股，对华映科技的持股量从149.96万股增加到865.18万股，增持比例均超过了4倍。此外，对三花智控的持股量从21.29万股增加到92.27万股，对远光软件的持股量从36.10万股增加到143.33万股，持股量也有明显的增长。

从以上数据可以看到，北上资金对于科技股有较为明显的加仓，长城证券表示，应重视结构性投资机会，财报季建议结合业绩层面精选优质标的。一方面，当前市场环境有助于成长股风险偏好修复，“科技创新+券商”板块有望阶段性占优；另一方面，关注存在预期差及自身景气可能出现拐点的细分行业。

增量资金流入将加速

7月份北上资金净流入120.25亿元，8月份以来北上资金净流出79.63亿元。而北上资金未来的动向，在一定程度上也将影响A股市场的走势。

对于北上资金后市的动向，广发证券首席策略分析师戴康表示，全球央行转“鸽”推动资金从避险转向风险，预计下半年外资再度加速流入A股。具体来看，预期下半年入摩及入富带来被动外资约1000亿元，在此基础上考虑到主动基金转为流入，预计下半年北上资金流入规模约3000亿元。富时已在2019年6月将A股纳入因子从0%提升到5%，9月份将继续提升至15%，预计将带来被动资金约500亿元。而入摩纳入因子下半年继续提高预计带来被动资金约600亿元。综合考虑入摩及入富，预计下半年合计带来被动外资约1000亿元。考虑到汇率趋稳及美债收益率曲线倒挂恢复正常后，主动资金也将转为流入，预计下半年北上资金包含主被动资金在内的流入规模将达到3000亿元。

8月1日，MSCI官网发布消息称，8月指数季度调整将于欧洲中部时间(夏令时)8月7日公布结果。MSCI指出，指数调整结果将于8月27日收盘后正式生效。作为2019年8月的季度指数审议的一部分，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。

这意味着除了个股的调整，指数中的所有中国大盘A股将获得新的增量资金。据MSCI董事总经理、亚太区研究部主管谢征傧此前测算，5%的初始纳入因子预期将为A股市场带来约220亿美元(约1500亿元人民币)的资金流入。

而对于后市，太平洋证券表示，短期存在防御必要，行业中建议增配贵金属、农产品及军工，中期有望出现黄金坑。