上周五，两市缩量反弹，上证指数上涨0.79%，报收2924.20点；深证成指上涨0.81%，报收9228.55点；创业板指上涨1.15%，报收1541.98点。在反弹行情之下，两市量能仍未有效放大，与前一交易日相比两市成交额均有所缩量，其中沪市成交额为1490.71亿元，深市成交额为2008.91亿元，两市合计成交额为3499.62亿元。

数据显示，从7月5日以来，近11个交易日，两市多数交易日处于缩量震荡状态，期间仅有7月8日和7月15日两市成交额超过4000亿元，其他9个交易日两市成交额均位于4000亿元下方。7月8日-7月12日这周的交易日，两市累计成交18300.84亿元，日均成交额为3660.17亿元，创今年春节以来新低。上周，除上周一两市成交额超过4000亿元外，其他4个交易日两市成交额均位于4000亿元下方。上周全周两市累计成交额为18704.94亿元，日均成交额为3740.99亿元，仍表现为缩量。

兴业证券首席策略分析师王德伦对中国证券报记者表示，7月份数据验证期是导致市场缩量的主要矛盾。这体现在两个方面：其一，GDP、投资和消费等季度数据、月度金融数据和中报业绩预告等陆续出炉，市场关注焦点转向基本面。经济相关数据显示企业生产意愿短期难以明显提升，基建、制造业和房地产三大投资低位略升，消费韧性凸显，金融数据表明宽信用继续推进，但难以回到一季度水平，且中报预告显示部分公司业绩大幅低于预期，基本面压力是决定这一阶段市场走向的关键因素，市场因此出现较明显的观望情绪；其二，全球央行货币宽松预期是引领本轮全球风险资产上涨的重要原因，但6月份美国非农数据超预期，降息预期有所减弱，引发北上资金出现较大幅度净流出。

国盛证券认为，科创板开市，短期内对市场情绪提振或超预期，但市场仍可能低估了科创板第一批新股的赚钱效应及对市场情绪的拉动。

在科创板正式上市之后，市场人士认为市场情绪将受到提振。王德伦表示，科创板作为一个新的板块上市后，短期可以提振市场的风险偏好，长期来看科创板将会引领股票市场估值体系重塑，市场化定价机制将逐渐增强。相比主板，科创板交易规则与主板市场存在的显著差异，如前五日交易不设涨跌幅限制，五日后涨跌幅设在20%，以及以专业机构为主的投资者结构等将会在短期提振市场交易情绪，除了交易首日即可开展的转融通业务等交易制度红利释放之外，保险、外资等长线资金入场意愿逐渐增强也将会在支撑市场流动性。参考A股2009年至2012年市场化询价的新股发行后市场表现，优质公司将会获得专业机构投资者持续青睐，获得更高的估值溢价，而劣质公司将逐渐在市场中被检验，投资者用脚投票叠加史上最严退市制度，估值提升将受到较大限制。

向前展望，王德伦表示，科创板将会逐渐实现其两重使命：其一，从经济发展维度来看，科创板助力中国经济从“投资驱动”转向“创新驱动”，通过发挥优胜劣汰的功能来促进优质科创公司不断做大做强；其二，科创板作为资本市场增量改革试验田，会逐渐提高直接融资比重，促进资本市场更加健康地良性发展。这两重使命意味着科创板不仅可能是中国未来科技龙头公司的诞生地，也可能是中国股市“长牛”的发源地。